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中華電股利出爐 外資:有點失望

2018-03-14 13:00中央社 台北14日電

中華電信今年擬配發現金股利新台幣4.796元,配發率95.7%,但美系外資表示,中華電股息年減約3%,未能達到預期,青睞更高配息率的台灣大哥大與遠傳電信。

中華電信今年每股擬配發現金股利4.796元,配發率95.7%,若以昨日收盤價109元計算,殖利率4.4%,中華電也統計,股利配發總額將達新台幣372億元。

美系外資表示,給予中華電「中立」評等,目標價105元,主因為中華電股息年減3%,低於外資預期約3%。

若比較中華電過去股利與配息率,去年股利4.94元,較今年高約3%,但配息率95.7%和今年相當。

從2013年至2016年股利與配息率觀察,中華電2016年股利5.49元,配息率99.4%、2015年股利4.86元,配息率97.5%,配發率與股利均高於今年;2014年股利僅4.53元,配息率88.4%;2013年股利5.35元,配息率104%。

外資認為,相對於中華電較保守的配息率,較青睞台灣大哥大與遠傳電信,兩者預估給予更高的配息率,維持穩定的股利,給予台灣大目標價120元、遠傳目標價80元。

遠傳電信今年將配發每股3.75元的現金股利,配發率達113%,創下歷史新高,台灣大哥大目前尚未公布股利政策,但近年來股利配發率都在96%以上,過去5年配發現金股利都在5.5元至5.6元。

另外,歐系外資指出,電信三雄1、2月淨利普遍下滑,左右電信三雄近期獲利的因素有第一,導入IFRS15國際會計準則,第二,2018年上半年高額的手機補貼合約逐漸遠離,第三,台灣大哥大已自2017年3月排除亞太電的漫遊費收入。

歐系外資指出,新上路的IFRS 15造成財報基期比較上的混亂,投資人在判斷財報時需有警覺,但令人有信心的是,目前業務均在符合預期的軌道。

台灣大哥大財務長兼發言人俞若奚表示,若以適用IFRS 15前的國際會計準則,並排除非屬台灣大用戶相關的國內漫遊影響,2月稅息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)較去年同期成長6%。

觀察市場現況,歐系外資表示,運營商近來在談論希望市場「更和平」,加上來自SIM卡整合的壓力逐漸緩解,台灣大預估受益,目前用戶已經出現止穩轉正成長,但礙於本地市場的本益比,給予3家運營商中華電、台灣大、遠傳「中立」評等。

對電信三雄來說,歐系外資認為,風險來自於低價吃到飽方案促銷擴張、行動與寬頻市場競爭加劇、未來更高的資本支出計劃等。

股利 歐系外資 中華電
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