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諾貝爾經濟學獎得主席勒:台灣啃老族太多 房價將修正

2017-07-12 14:41經濟日報 記者吳苡辰╱即時報導

諾貝爾經濟學獎得主席勒表示,台灣啃老族太多,房價將修正。  圖/政大提供
諾貝爾經濟學獎得主席勒表示,台灣啃老族太多,房價將修正。 圖/政大提供

對台灣高房價示警!兩次神準預測金融風暴、寫下投資圈神話,諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學教授羅伯特J•席勒(Robert J. Shiller)今(12)日於政大開講,席勒二度來台,演講開門見山就說房市上確實有修正的可能,原因是需求面較弱。

席勒前次訪台為2005年、金融風暴爆發前夕,當時,他已嗅到市場不對勁。這次再度踏上台灣,是否表示台灣資產價格也過度膨風了?席勒演講一開始就說,台灣房市需求面較弱,確實有修正的可能,台灣啃老族多,年輕人成年後仍和父母同住,不會額外添購房產,自然會降低房市需求,應多加注意。

對於蔡英文政府推動20萬戶的社會住宅政策,席勒也表示肯定,他認為高房價是國際間普遍存在的現象,他也說,高房價造成低生育力,也間接導致住宅需求減少。

演講中,席勒說明透過本益比概念衡量資產價格是否過高,不過,並非傳統的本益比,而是他自創的「週期循環本益比」(Cyclically Adjusted PE Ratio,簡稱CAPE),也就是考量通貨膨脹、調整過後的本益比,藉此扣除通膨對資產定價的影響,進而求得較真實、較理性的資產價值。

換言之,透過通貨膨脹的調整,反映較真實股價,有助投資人判斷股市是否高估;至於房地產,席勒則提出「Case-Shiller房價指數」,用以衡量美國普通住宅價格變動。 席勒的學術專長之一為「行為財務學」,研究投資人非理性行為對金融市場的影響,研究中經常加入心理分析或歷史故事,講述人類的愚蠢與非理性。

政大校長周行一盛讚這位諾貝爾大師堪稱跨領域整合代表,政大一向重視人文素養、力推跨領域整合,降低輔系、雙修的門檻,同時推出微型跨界課程,讓學生在大學短短四年收穫滿滿,藉此機會,效仿大師風範。

現年71歲的席勒曾獲得1996年經濟學薩謬森獎、2009年德意志銀行獎、2013年諾貝爾經濟學獎等重要經濟學領域殊榮,亦被美國聯邦儲蓄系統經濟研究機構IDEAS評選為全世界影響力前100的經濟學家。其暢銷著作《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)分析人們在股市中的投機心理與行為,當時,美國股市由科技族群領軍,走勢如日中天,該書點出資產價格太高,市場未來不樂觀,精準預測2000年的網路泡沫化。

後來更多次於公開發言中,預言2007、2008年的金融海嘯,事實上,席勒於2005年即針對房屋市場發出警告,指出房市將重演2000年的股市悲劇,隨後,美國房貸風暴就於2007年底引爆。 鐵口直斷,席勒因此被《遠見雜誌》譽為「全球經濟先知」,《非理性繁榮》一書則被英國《經濟學人》雜誌評為「投資人必讀的聖經」(Irrational Exuberance should be compulsory reading for anybody interested in Wall Street or financially exposed to it.),該書也一再印刷,翻譯成全球十五種語言出版,目前已經出到第三版,其中當然包括繁體中文版本,席勒也在演講中特別強調這點。

席勒 房市 經濟學人
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