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三個理由 台幣本月會升值看到2字頭

2017-03-21 12:00經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

報系資料照
報系資料照
台幣今天升值0.4%至30.415,已連續五日升值,創下2014年10月30日收盤以來最高價位,距離破30大關,只有大約1.4%之遙。如果升逾30,將是2014年9月4日收在29.972以來的最高價位。

(圖一)台幣2014年來走勢(彭博資訊)
(圖一)台幣2014年來走勢(彭博資訊)

以下綜合美元國際走勢等因素,舉出台幣本月很可能看見2字頭的三個理由:

1. 央行怕被美國冠上「貨幣操縱國」,不敢貿然干預

按美國財政部的說法,台灣央行2016年4月起,「已收斂尾盤干預的頻率和交易量」,如今美國財政部4月即將公布半年一次的外匯報告,已兩度被列「觀察名單」的台灣,恐怕不敢貿然干預匯市,以免落美國口實。

台幣對美元今年以來已升值6%,但比起同被列入觀察名單的南韓,漲幅仍略遜韓元韓元一籌。

(圖二)亞幣今年來對美元漲勢(彭博資訊)
(圖二)亞幣今年來對美元漲勢(彭博資訊)

2. Fed溫和升息定調,回吐美元預期漲勢

聯準會(Fed)上周升息態度轉趨溫和,澆熄原本以為美國會加速升息帶動美元走強的預期心理。日圓兌美元已一連六日走升,分析師認為,最近市場並無重大消息,東亞貨幣匯率可能繼續走強,反映Fed上周升息後的美元普遍走弱之勢。

其實,美元2012年以來已逐年走強,尤其美元指數在2014年和2015年分別大漲12.8%和9.3%,2016年則上漲3.6%。以實質有效匯率指數(REER)來看,美元目前已高於五年和10年均線。

3. 也值得注意的是──微笑曲線

前摩根士丹利策略師任永力早年提出的「美元微笑」理論可進一步佐證美元到頂的說法。任永力認為,當美國經濟超越世界其他地區(因為利差有利於美元),或當美國陷入經濟衰退(因為避險資金湧入)時,美元會走強;美國與其他全球其他地區同步成長時,美元反而受挫。

據彭博預測,台灣今年經濟成長率料為1.9%,接近美國預測值2.2%,似吻合美元走勢到頂的說法。以此理論驗證,台灣經濟成長在2013至2015年均落後美國,台幣這三年對美元也走貶,而兩國在2012年經濟成長接近(台灣2.1%,美國2.2%),台幣同年升值3.8%。

Fed 央行 美國經濟

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