富達國際：聯準會利率決議對亞洲各央行影響不一

針對聯準會利率決議對全球市場的影響，富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示：最近數季，大部分亞洲央行逐步降息以刺激當地經濟增長，惟受限於聯準會利率維持不變，收益率差距擴大，即使亞洲經濟增長動能疲弱，因擔憂匯率穩定性而壓抑更積極的降息行動。

聯準會昨日（9月17日）宣佈降息一碼，政策焦點由通膨持續性轉向勞動市場疲弱跡象。儘管未來進一步降息路徑仍具不確定性，需視數據表現，但本次降息加上市場對進一步寬鬆的預期，已緩解部分對美國收益率差距的擔憂。這將促使部分亞洲央行進一步寬鬆，尤其是面臨較大當地經濟壓力的地區。

整體而言，亞太區內政策將趨向更寬鬆，但由於各地經濟狀況不同，例如通膨走勢、出口提前出貨之後的回調程度、以及對美國和中國大陸等主要經濟體增長動態的依賴程度等，故預期政策分歧將持續。

中國人民銀行今日在公開市場操作中，維持7天期逆回購利率1.4%不變。由於中國大陸經濟復甦仍不均衡，富達預期聯準會恢復寬鬆政策將為人行提供更多操作空間，以應對其多重政策目標，包括支持經濟增長、恢復通膨水準、維持人民幣匯率穩定性。

日本銀行將於明日（9月19日）舉行政策會議。儘管市場普遍預期日本央行本次會議不會改變政策，但由於日本通膨仍高於目標水準，市場預期未來仍可能升息。

印度面臨美國加徵關稅帶來增長挑戰，推動其經濟復甦可能偏向在地的增長。不過，印度消費者物價指數接近印度央行2-6% 目標區間的下限，仍有足夠政策寬鬆空間以應對增長壓力。隨着聯準會降息，印度央行可進一步放寬政策，無需過度擔心兩國利差對外匯市場的潛在影響。

至於其他亞洲地區，聯準會降息及美元走弱的可能性，將為各地央行在維持外匯穩定與當地政策支持方面提供更多靈活性。通膨遠低於目標的經濟體，如泰國和印尼，將有更多空間調整政策。印尼央行本週在聯準會利率會議前率先降息一碼，政策取向轉趨鴿派，未來將更專注於支持經濟增長。而通膨接近目標的地區，如澳洲和韓國，仍有機會維持寬鬆政策，但在未來數季可能接近中性利率。至於受惠於人工智慧需求上升的地區，如台灣和馬來西亞，目前或無需採取更鴿派政策。