面對美國關稅變局，KPMG：強化財務韌性是企業首要課題

川普政府為了實踐美國製造、美國優先的目標，接連祭出全面性的對等關稅、特定產業的鋼鋁關稅及半導體關稅等重大措施，這個全球最大的消費市場，正在強迫所有的輸美供應鏈進行重組，然供應鏈的重組談何容易，不但耗費成本甚鉅且水土不服風險亦高。而川普祭出的高額關稅政策更將墊高企業的營運成本，這不僅打亂許多企業原先布局，重大資本支出計畫被迫遞延或凍結，也已牽動勞工就業、消費能力、經濟發展及金融市場等全面性的影響，於此同時台幣受美元弱勢及長期被低估的影響，亦面臨著急速升值的壓力，對以出口為導向的台灣企業再施以重擊。

當下外部經營環境存在著高度「不確定性」，企業更需要保留資金提高財務韌性，為調整營運架構與制定關稅因應策略預做準備，以確保應變過程中，資金不斷鏈。尤其在面對高額關稅的成本壓力時，企業將面臨訂單被移轉或刪減的風險，倘若再次遭遇突如其來的訂單中斷，將造成原本預期可收回資金的時程被推遲、原先已備料或是投入資本支出所積壓的資金，恐需倍數或是更長的時間才能收回，更甚者若是被積壓的資金來自於銀行借款，那就會產生巨大的還款資金壓力。

當企業經營風險增高時，金融機構在放款的策略通常會趨於緊縮或保守，企業要取得新的信用融資的難度將會增加。若挪動其他資源還了到期的借款後，後續可能不易再透過其他新增融資來彌補資金缺口，因此謹慎規劃還款節奏，並保留原融資額度的展延協商，對於維繫財務韌性就十分重要。

有鑒於此，KPMG建議企業可從三大面向著手，提高對現金流量變動之敏感性並進行資源盤點提高財務韌性：

第一、透過短天期現金流量預測來進行財務面的壓力測試

編制13至17週，每週別的短天期現金流量預測，再針對關鍵基本假設，進行現金流量可能最壞情境的分析，開始預做防範。未來現金流量的掌握至為關鍵，必須每週進行滾動式檢討，而且一定要走出財務單位，跨部門共同落實，確認包含樽節支出、帳款回收的加強追蹤、供應商貨款支付排程檢討及借款償還時程重設協商等各項作業之執行狀況，以提早偵測3到6個月內可能的資金斷鍊風險。

第二、流動性及融資能量確認

快速針對資產抵質押狀況及現有融資額度進行全面性盤點清查，確認可立即挹注現金之資源，適度將可用現金最大化。若可動用現金尚不足以因應短期現金流量預估下可能出現的資金缺口，則應立即評估新增融資及資本市場之籌資工具可能取得之資金及取得時程，擬定籌資策略。另外亦可妥善運用各項政府的融資支持方案，例如中小企業信用保證基金的借款保證協助，提高財務韌性。

第三、危機處理及應變計畫

就台灣現有的法令，企業面臨財務危機時的處理，並無較有彈性的選項，且貿然採取過度的法律手段，往往無法真正達到重建更生的目的，所以通常還是先行以協商方式處理。而多數企業最大的債權人經常是金融機構，其支持與否為企業能否挺過財務危機之重要關鍵，建議企業若評估出現資金缺口無法償還借款的風險持續增加時，可加速啟動債權債務協商機制，適當地呈現公司所面臨的流動性風險及因應的策略，爭取債權銀行的支持，展延還款。讓公司可在較為穩定的財務狀態下，自主進行營運調整或閒置資產處置，維護所有利害關係人的最大利益。

前段所提的債權債務協商機制，以往是透過「中華民國銀行公會會員辦理經濟部移送企業債權債務協商案件自律規範」辦理，較偏向於民間自主性的債務協商。114年1月1日起，因企業對債權債務協商需求日益增多，政府為協助營運困難企業度過難關、穩定經濟及就業，參考歐盟及日本等地，將企業債務協商機制入法，直接由經濟部頒布「協助企業辦理銀行債權債務協商作業要點」，做為常態化辦理企業債務協商之依據。借款企業若屬中小企業認定標準規定之中小企業者，受理申請機關為經濟部中小及新創企業署；其餘受理申請機關為經濟部產業發展署，除協助輔導企業與金融機構進行協商，緩解償還金融機構貸款之資金壓力，另訂有中小企業最高三千萬元之融資信用保證額度申請辦法，協助企業取得額外之營運周轉金。

KPMG建議企業若無法自行完成金融機構債務展延，可妥善利用政策工具協助，保留償還金融機構借款之資金，提高財務韌性因應變局。(本文由KPMG 安侯財務顧問財務重組服務部門副總方偉倫/提供)