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經濟日報 張瑞文
股神巴菲特於1993年的股東信中提出護城河概念，是指企業擁有競爭者難以超越的優勢，例如無形資產、轉換成本、成本優勢等，護城河寬闊的企業常為市場龍頭。護城河概念被廣泛運用於選股，以ETF市場來說，2024年上市的復華日本龍頭(00949)，結合護城河概念去鎖定日本龍頭企業，而華南永昌台灣優選50ETF(009808)也搭配護城河概念，追蹤「臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數」。
華南永昌投信指出，有別於2年前盛行的高股息ETF，今年市場又回到市值型的懷抱，今年陸續推出的台股ETF多數都是市值型，只是選股邏輯略有不同。華南永昌009808追蹤臺灣護城河概念優選50指數，指數以臺灣證券交易所上市普通股為母體，經流動性、產業、市值..等篩選，最終選取50檔作為成分股。
而指數特別的是結合產業護城河及企業護城河指標，產業護城河指標是篩選近20季產業毛利率中位數屬前80%高的產業；企業護城河指標是考量經營規模、市值指標，以及投入資本報酬率(ROIC)與加權平均成本(WACC)之差額等，簡而言之就是找到趨勢向上的產業，再從中聚焦有競爭優勢的公司。
比較近期掛牌的幾檔市值型ETF，華南永昌009808算是偏重於價值面選股，等於是在市值的架構之下，挑選具有長期投資價值的個股。以今年定審後的最新持股來看，除了一般市值型ETF的標配，像是台積電、聯發科、鴻海等，還納入了AI概念的廣達、仁寶，以及近期市場熱度滿分的陽明、萬海。
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