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政策利多帶動 中國科技股反彈可期

提要

永豐投信:中國人行提出積極救市組合拳 股市Q4可望回溫

本文共810字

經濟日報 康堃皇

9月24日中國人行大動作宣布降準、降息、降低存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施;同時降低人行政策利率,引導貸款和存款利率同步下調,合計預期向金融市場釋出資金超過人民幣1兆元,這是自2015年8月以來,人行再度祭出「雙率雙降」政策。

此外,9月26日中國中央政治局會議提出,加大財政貨幣政策逆周期調節力度,保證必要的財政支出,特別是要促進房地產市場止跌回穩。受多項政策刺激影響A股三大指數9月24日至26日大漲近10%,成交額放大創出近5個月新高。

此次中國人行提出的政策組合拳較市場預期更加積極,永豐中國科技50大ETF基金經理人林永祥指出,當前中國經濟正面臨長期通貨緊縮,多項指標顯示中國社會融資規模、生產者物價指數(PPI)進入負增長,解鎖社會流動性將為中國走出通貨緊縮的關鍵。當前在美國聯準會明確進入降息循環後,現正給予中國人行更多貨幣寬鬆政策空間,同時隨著2024年即將進入尾聲,今年中國經濟成長率能否如期達到目標5%的水準,則需要更積極的財政措施。因此當前中國人行政策超出市場預期,使得中國股市短期快速上漲。

中國股市已歷時長達3年以上的空頭走勢,滬深300指數最大跌幅超過45%,市場投資低迷。在這種情況下,超出市場預期的經濟及救市政策,都有機會使股市反彈,且反彈的力道可能相對強勁。美國正進入降息循環為中國人行採取更加寬鬆的貨幣政策提供了相應環境,但是能否有效改變民眾及企業對於未來經濟長期衰退的預期,進而增加居民消費與企業投資仍有待觀察。

產業類股方面,此次中國中央政治局會議決議調整房屋限購政策,降低存量房貸利率,推出完善土地、財稅、金融等政策,推動建構房地產發展新模式,受此影響,近期房地產、金融保險類股帶動加權指數大幅反彈,但由於上述產業類股漲幅已高,後續持續大幅上漲空間有限。反觀在未來長期貨幣寬鬆政策環境,及中國政府積極推動科技產業自主發展的前景下,中國大型科技股有望迎來第四季的反彈行情。

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