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推動REITs雙軌發展 產官學交流提建言

提要

投信投顧公會辦研討 學者專家肯定REITs商品正向影響力 有助實體經濟發展

投信投顧公會舉辦「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會,金融監督管理委員會證券期貨局局長張振山蒞臨致詞。 投信投顧公會/提供
投信投顧公會舉辦「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會,金融監督管理委員會證券期貨局局長張振山蒞臨致詞。 投信投顧公會/提供

本文共2052字

經濟日報 吳哲宜

金管會擘畫亞洲資產管理中心願景,推動修法開放REITs(Real Estate Investment Trust;不動產投資信託)採基金架構發行,與現行信託發行呈雙軌制,立法院日前一讀通過。投信投顧公會9日舉辦「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會,邀請專家學者交流、分享相關經驗與研究,協助國內投信業者掌握REITs發展趨勢。金管會證期局局長張振山特地蒞臨致詞,表達對台灣REITs前景期待,並勉勵業者抱著積極的心態,帶領台灣REITs能蓬勃發展。

證期局局長張振山致詞指出,我國REITs修法過程中曾借鑑日本、新加坡成功經驗,相信台灣未來發展REITs沒有問題;日前立院一讀已經通過,下個會期二、三讀很快會進行、子法將陸續發布,也盼透過證券交易所與櫃買中心成立REITs專案平台,讓各家業者能夠有更多交流的機會。張振山同時透露,在稅制方面,金管會已與財政部進行相關溝通,希望在相關法案完備後,很快能看到第一檔REITs基金出現,且就聽到的消息,其他國家的業者也有興趣來拔得頭籌。

投信投顧公會理事長劉宗聖致詞指出,隨著REITs開放基金架構修法持續推動,未來將與現行信託業發行的REITs雙軌併行,提醒業者在相關前置工作需要努力,包括投資物件的管理、淨值計算等基礎建設,乃至於IT人才等,因此公會舉辦此次研討會,就是希望透過專家學者的分享,讓會員能夠把握REITs的發展方向。

劉宗聖進一步表示,政府提出之亞洲資產管理中心計畫,以及國家基礎建設、能源轉型,如風力發電、太陽能發電、長、日照中心,以及養護中心等公共建設,如何讓國家建設與REITs基金有更多連結,相信研討會分享的內容將會讓與會的業者有所啟迪。

「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會邀請專家學者參與綜合論壇,與會者包括富...
「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會邀請專家學者參與綜合論壇,與會者包括富邦投信副總經理游玉慧(左起)、環宇法律事務所主持合夥律師邱淑卿、國立中山大學財務管理學系教授蔡維哲、國立政治大學風險管理與保險學系教授張士傑、國泰投信董事長張錫、投信投顧公會理事長劉宗聖。 吳榮邦/攝影

借鏡日、星經驗 融入成功四要素

環宇法律事務所主持合夥律師邱淑卿在研討會中進行專題演講,分享日本、新加坡的REITs發展概況。邱淑卿指出,日本REITs的收益率近期達到4.43%,對於日本投資人而言是比較有吸引力的商品。此外,我國過去針對信託REITs發起人有許多限制,但日本、新加坡認為,必須讓REITs發起人與管理人、受益人的利益關係一致,才能讓發起人更有意願將將良好標的放入REITs資產池。

邱淑卿接著提出新加坡REITs成功4點因素,包括設立REITs協會分享產業知識;在稅務上提供REITs個人投資人收益免稅、適用透明待遇原則等優惠稅制;法律方面持續加強公司治理及投資人權益保障,以及政策上保障等。

回過頭來看,我國此次修法參考日、星兩國經驗,具有以下特點。一、引進具有不動產投資管理專業之不動產投資信託事業,有效強化管理能力;二、透過簡化追加募集程序、確保收益支持等方式,有利基金規模持續成長;三、允許REITs關係人交易,提升REITs資產配置彈性,以利活化資產;四、基金架構REITs由不動產投資信託事業管理、REITs資產由信託業保管和監督,讓權責畫分更明確。

中山大學財務管理學系教授蔡維哲在座談中指出,此次REITs修法在金管會的亞洲資產管理中心願景中扮演關鍵角色,且一大亮點是符合國際潮流,擴大REITs標的範圍,包括公共建設、資訊中心、倉儲物流、醫療保健和再生能源等領域,可以提供民眾長期穩定收益的投資選擇,實踐普惠金融。

蔡維哲進一步指出,美國約有1.7億人投資REITs,大型機構投資人有高達65%持有REITs商品,原因除了REITs商品能提供長期穩定的收益外,也有比較高的流動性與透明性,能夠讓投資組合更加多元,且REITs商品藉由積極管理,在ESG上也通常有不錯的表現。

國泰投信董事長張錫則指出,基金REITs的好處在於投資範圍非常廣,相信包括綠能永續、智慧科技等政府鼓勵的基礎建設,會讓相關REITs有更好的績效表現,同時能夠幫助台灣的經濟發展與建設。張錫也表示,期待隨著REITs基金開放,讓建設綠電、風電等成為全民運動,順暢串聯起上、中、下游資金鏈,藉此讓更多人參與國內公共建設。

標的多元化 房地產價格更透明

開放基金架構REITs除讓投資人能夠參與公共建設,但資金流入房地產,也令人好奇是否會有炒房疑慮。對此,政治大學風險管理與保險學系教授張士傑指出,標的多元化是其中關鍵,投資標的足夠多元,才能夠包裝成有足夠收益率的產品,這是投信功能之所在。同時,要讓機構法人長期參與進REITs,勢必要做更多的監管,學術實證研究REITs支持發現價格、增加流動性與增加資本市場參與,讓房地產價格更透明化。

蔡維哲則指出,在目前通過一讀的修法過程中,社會住宅暫時被排除在REITs標的之外,令人遺憾,社宅只租不賣的特性,與一般住宅透過頻繁買賣獲取資本利得的情況不同,應當適合作為REITs投資標的,藉此協助達成賴總統所提「百萬租屋家庭支持計畫」中,未來8年興建25萬戶社宅的目標。

此次研討會藉由學者專家與產業先進經驗分享,協助國內投信業者了解更多REITs發展趨勢,並掌握相關發展契機,為台灣REITs發展開創新局,而研討會也在投信投顧業界140多位嘉賓熱烈參與下,圓滿落幕。

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