霸菱：已開發市場走強 支持未來一年亞股表現

去年表現欠佳的市場有望出現回升，加上亞洲的結構性增長主題繼續帶來支持，霸菱投顧表示，看好亞股日後的表現，並認為區內經濟增長有望回歸長期平均，甚至有可能超過已開發市場。此外，歐美經濟復甦，亦能推動已開發市場需求些微改善；而主要央行可能會結束貨幣緊縮政策，加上美元可能貶值，將有利於全球流動性及亞洲企業盈餘。

霸菱表示，到目前為止，中國推出的財政刺激措施繼續不如市場預期，但政府削減支出的情況可能已經觸及低點。中國政府推出消費品「以舊換新」計畫及設備更新政策，鼓勵消費及提升生產效率，穩健的外圍環境為出口型製造商帶來支持，加上整體流動性環境更為鴿派，這些利多均有望為今年的股市表現帶來支持。與此同時，與去年相比，今年房地產市場為股市帶來的負面影響可能會減弱。

韓國及台灣方面，許多企業有望從人工智慧及其相關業務的成長趨勢中受惠。跟隨日本步伐，韓國監管機構近期實施「企業價值提升」計畫，該計畫將鼓勵當地企業自願向股東返還更多資本，並改善公司治理，此舉旨在鼓勵投資，提高股東報酬，並推動市場進行正面的評價重估。

霸菱投顧指出，印尼大選提前結束，帶來政策的連續性及促進商業活動恢復；強勁的內需、審慎的財政及貨幣政策，均有利於印尼的長遠結構性增長。菲律賓通膨放緩，有望為當地企業的盈餘增長帶來支持。新加坡及馬來西亞方面，已物色到多家有望受惠於全球科技週期的企業，特別是於硬體技術方面。泰國股市自 2023 年以來落後其他國家，主因是政策不明朗及中國遊客回流的速度低於預期。這些因素可能於未來幾個月有所改善，而財政政策亦會再度為市場帶來支持。

鑑於亞洲市場擁有廣闊的投資機會，霸菱認為有必要採取嚴謹的「由下而上」選股方式，雖然市場風格轉換導致市場出現波動，但從長遠來看，秉持「以合理價格增長」(GARP)的 投資方式能夠使投資組合處於有利位置。