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先機:2024債券資產進場好時機

提要

全球升息周期即將結束 鎖定高殖利率標的、看好新興市場債

先機環球系列基金管理固定收益主管Matthew Morgan。富盛證券投顧/提供
先機環球系列基金管理固定收益主管Matthew Morgan。富盛證券投顧/提供

本文共794字

經濟日報 項家麟

喜迎2024金龍年,債券資產在歷經2022、2023年的困難時期後,使得許多投資人目前對債券資產處於信心不足的階段,但展望2024年,先機環球系列基金固定收益主管Matthew Morgan表示,全球金融市場已經發生變化,對債券投資人來說,2024年將是最佳進場時機。

Matthew Morgan指出,根據歷史經驗,從絕對值來看,一旦債券殖利率達到目前的水平(美國10年期公債殖利率4%以上),債券市場的總回報最為強勁。同時,包括新興市場債及非投資等級債在內的高收益類型債券資產,其年化收益率也高於預期的12個月內股票股息收益,因此,相對於可能受到經濟衰退衝擊的股票資產,債券資產相對具有投資價值。

Matthew Morgan表示,但2024年將與2023年不同,預計在貨幣政策長期且多變的滯後影響、以及銀行貸款收縮和消費疲軟的推動下,經濟成長將大幅放緩,並面臨嚴重的硬著陸風險,以上都將是2024年先機團隊看好債券資產優於股票資產的因素,在全球升息周期已經邁向結束的前提下,央行有可能將以比預期更快的速度實施貨幣寬鬆政策,對於債券投資人來說,先機團隊有以下兩點投資建議。

首先是「立即鎖定債券資產的高殖利率」,但一定要注意違約風險。Matthew Morgan指出,目前,許多新興市場債和非投資等級債的殖利率都達到兩位數,雖然在經濟衰退時期,債券資產的價格會有較高的波動,導致部分債券發生違約的風險,但只要能做好正確的信用研究,承擔部分風險而獲得了良好的報酬率,仍是一筆划算的投資。

其次是「買進新興市場債,但要審慎挑選標的」。Matthew Morgan認為,新興市場債的殖利率具有吸引力,但也有利於減輕全球經濟放緩的潛在風險。新興市場央行在應對通膨方面的表現比已開發市場央行好得多,一些國家的實際利率非常高,基本利率遠高於通貨膨脹率,有些國家比其他國家有更大的空間透過降息來保護經濟。

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