凱基投信：主動選股加被動擇時 不畏波動

國際股市動盪加劇之際，擁有基本面即將落底以及籌碼面尚屬穩定兩項利多加持的台股，在市場信心持續回升帶動下，今年以來繳出10.4%報酬，表現居全球主要股市前段班。亮眼表現也反映在資金流向上，國內投資股票型基金2月基金規模達到3921億元，相較去年底的3396億元，今年前兩個月成長525億元。其中今年以來績效位居領先群的凱基開創基金，同時間基金規模則成長了6520萬元。

凱基開創基金經理人顏克丞表示，台股擁有基本面利多支撐，不僅主計處預估台灣2023年經濟成長率2.1%，可望於2023年第一季落底，有機會優於美國的1.4%、歐元區的0.7%，也優於日本的1.8%；進一步觀察預告未來景氣狀況的製造業PMI，2月數據已由40.4回升到51.4，重回擴張軌道，其中新增訂單-客戶存貨部分翻正，顯示部分產業開始回補庫存。

除了基本面利多，台股資金面也尚屬健康，顏克丞指出，融資餘額年增率相較過去仍處於底部水準，顯示散戶籌碼尚未失控，中線無須過度悲觀。只是外資今年來已回補逾2千億元，市場也已經普遍反映今年下半年U型復甦的樂觀預期，因此指數來到目前這個位階，短線上仍需留意追高風險。

展望第二季，顏克丞表示，近期歐美金融機構接連暴雷，背後反映出美國聯準會(FED)鷹派升息對市場的負面衝擊已開始顯現，反倒有可能軟化FED對升息的強硬態度，市場開始預期3月FED利率決策會議後將停止升息，接下來須留意4-5月的第一季財報出爐及各家大廠釋出的展望，考量地緣政治風險及電子業傳統淡季效應仍在眼前，市場仍存在高度的不確定性。

顏克丞認為，因應波動加劇的市況，對產業的關注台股布局思維須分剛性需求與景氣循環兩大塊來留意，以剛性需求產業為主，電子產業如AI、汽車電子、網通族群，傳統產業如綠能、生技醫療、內需消費族群；搭配景氣循環產業為輔，電子如面板、記憶體族群，傳產如鋼鐵、塑化、水泥族群，資金配置部分比重的壽險金控來通盤考量。同時綜合評估台股獲利、資金動能、風格變化等條件後，再依據大盤指數位階、持股水位透露的多空訊號進行被動擇時，結合產業趨勢及股市走勢，更能提高投資勝率。

台股歷經元月一波反彈行情後，目前本益比已回升到15倍上下，位於近10年均值附近；而本淨比則已高於近10年平均，顏克丞提醒，短線上台股上檔空間有限，投資人宜留意追高風險，最好以逢回分批佈局策略應對波動市況，並拉長投資期間參與台股長線投資價值。