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陸防疫鬆綁 內需型A股現曙光

提要

經濟動能緩步改善 政策利多支撐房市回穩 前50大績優藍籌股 後市穩步轉揚可期

本文共936字

經濟日報 黃英傑

中國股市今年來表現不佳,10月更因二十大人事布局朝極權方向調整,導致外資大幅賣出,股市進一步破底。惟自二十大後,中國官方政策面不斷釋出利多消息,也讓陸股快速修復先前跌幅。

法人觀察,近期已陸續看到大陸官方防疫鬆綁訊息,加上房市政策發酵及信心回穩之下,行情有望進一步延續。在防疫放寬下,內需型A股企業有望最直接受惠,舉例來說,具有較高地產、金融、食品板塊配置的中國A50指數,尤為受惠連結度高的代表型指數。

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國泰中國A50 ETF(證劵代號:00636)基金經理人游日傑表示,中國A股市場暗黑因子正過去,黎明曙光將到來。主因有三大訊號浮現:

第一,防疫政策鬆綁。中國疫情自10月底開始快速升溫,確診數已突破上半年時的高峰。儘管各地仍有強化防疫的做法,但在中央優化防控措施的指導下,未見如上半年上海大規模封城的極端作法。未來預期確診數仍將會創高,但對金融市場的衝擊則不至於太大。尤其從近期中國官方公布的疫情防控政策來看,有望逐步放鬆,明年經濟內需動能將可緩步改善。

第二,房地產市場回穩。為穩住房地產市場,中國官方繼提出債券融資支持工具來支持房市後,大陸證監會11月28日公告決定讓房企在股權融資方面調整優化5項措施,並自隔日11月29日起施行。專家分析,該政策明確支持房地產股權融資,實質上射出了「第三支箭」。

游日傑強調,中國新祭出的房市利多政策優勢在於,不會直接增加房企的負債規模,同時也依然可以為房企融資提供充足的渠道,充分說明救市先救企,其為房企後續融資創造非常好的空間及未來表現機會。

第三,股市評價偏低具修復空間。儘管今年總體經濟環境不佳,但企業獲利仍具相當韌性。根據Bloomberg資料統計,前3季A股累計營收52.2兆人民幣,年增率為8%,累計歸屬母公司淨利為4.4兆人民幣,年增率為2.6%。若明年經濟環境能進一步好轉,則企業獲利則可望有進一步提升的機會。

市場法人亦評估,中國市場在近兩年的股市下跌後,當前眾多產業的評價面已來到歷史水準的低檔區,未來投資信心若逐步回穩,則目前評價面遭壓抑的眾多產業,尤其地產類、內需消費類等族群,有望率先迎來估值修復,著墨較多地產、金融、食品等板塊的A股前50大的績優藍籌股,後市穩步轉揚可期,投資人也可分批布局相關ETF商品。



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