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美國平衡型資產 高波動環境對策

本文共619字

經濟日報 黃英傑

富蘭克林證券投顧表示,通膨高漲與升息前景刺激美國10年公債 殖利率 小詞典 殖利率 殖利率(Yield to Maturity, YTM),指債券投資人從買入債券一直持有至到期日為止,這段時間的實質投資報酬率,又因為持有債券至到期日,可稱為「到期殖利率」,簡稱為「殖利率」。債券屬於固定收益的投資工具,但市場利率波動會影響債券殖利率高低,進而帶動債券價格上漲或下跌,期間所產生的資本利得或損失,有可能會高於固定的利息收入。 快速攀升,近期一度突破3%水位,對股票資產評價面形成壓力,觀察市場對近期企業財報與財測失利的反應也較過往更大,顯示投資人對前景的疑慮,所幸就歷史經驗判斷,未來12個月經濟陷入衰退的風險並不高,且即便進入升息循環,利率仍然維持於相對低檔,有利風險性資產表現。迎戰瞬息萬變的高波動環境,投資策略必須隨時保持靈活彈性,建議投資組合核心配置靠攏美國平衡型資產。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,對抗通膨已然成為央行首要任務,投資人關注升息對經濟與市場的不確定性影響,然而儘管面臨挑戰,美國企業至今表現仍然強韌,就業市場的強勁復甦可望遞延或避免美國陷入經濟衰退,預期能源價格與供應鏈瓶頸情形可望在近期觸頂。

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愛德華.波克指出,面對高波動環境,雖然調降整體風險及股票偏好至中性,但仍看好股票資產中期的潛在回報,其中美國、加拿大與日本股市具有相對優勢。而在近期殖利率與利差快速攀升後,也調整原先對投資級債的負面展望而轉向中性。

就投資策略而言,經理人愛德華.波克表示,追求收益是主要目標,公用事業與健康醫療等高股利股票在波動環境中更顯防禦價值,而具備較高收益機會的債券標的在低利環境中仍具備相對投資價值。此外,善用掩護性買權策略,利用權利金收入提升投資組合整體收益,也因而使投資範疇得以擴大至囊括原本低股利特質的股票,例如科技股,而投資範圍的擴大也更有效的降低了整體波動性。

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