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金融業基本面改善 資金回流特別股

本文共671字

經濟日報 李佳濟

柏瑞投信去年12月「洞悉特別股」報告指出,Fed轉趨鷹派,美債殖利率走揚,不過在金融業基本面改善,市場追逐優質收益,吸引資金回流特別股,抵銷美債殖利率曲線上升的負面影響,帶動特別股與公債之信用利差收斂至295個基點,特別股殖利率亦小幅下滑至4.18%。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,聯準會加速貨幣緊縮政策,包括將於3月結束量化寬鬆並隨即啟動升息循環,另隨後於升息過程中縮減資產負債表,積極緊縮政策將引導殖利率曲線平坦化,美國經濟成長動能將隨著利率走高而減緩。

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回顧上一次Fed於2014年啟動QE退場、至2018年末最後一次升息期間,即便歷經Fed升息及縮表的情境,特別股的表現相當亮眼,建議穩健型與有息收需求的投資人不妨趁近期波動,分批卡位特別股。

根據Bloomberg統計,去年12月共有3檔特別股信評被調升、僅3檔被調降,總計去年全年總升/降評件數分別為103及59件,被升評件數顯著高於被降評的件數。由於部分公司特別股被移出指數,去年12月整體檔數減少3檔到206檔。

馬治雲指出,受變種病毒、供應鏈瓶頸及物價高漲影響,美國經濟成長力道略微放緩,所幸目前看來Omicron疫情的重症及致死率並不高,化解部分對經濟衝擊的擔憂。此外,從基本面來看,美國去年12月的ISM製造業PMI下降至58.7,此外供應商交貨指數和價格指數均回落至1年低位,顯示供應鏈瓶頸及通膨壓力正逐步緩解。

馬治雲預期今年10年期美債殖利率約1.75%到2.00%,如果10年期美債殖利率來到1.75%-2.00%區間,考慮逐步增加高存續期間證券,因應利率風險。

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