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富蘭克林:波灣債 國際投資新天地

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經濟日報 黃英傑

今年開春全球投資市場即被聯準會更為鷹派的態度所震撼,富蘭克林證券投顧建議,不妨把投資眼光放在同為美元計價、投資級債信,卻有較高債息的波灣債市,因其結合著市場快速成長、償債能力扎實、以及企業債商機湧現的三大優勢,可做為平衡風險性資產波動的配置選項。

一、波灣債市的份量增加至22%:波灣債市於過去6年規模自2,000億美元快速成長1.5倍至去年的5,000多億美元,因此摩根大通證券自2019年納入波灣債券於其所編製的新興市場債指數成分中,波灣所占指數權重由2019年底的18.2%逐年增加至去年底的22.4%,已成為國際投資人無法忽視的投資新天地。

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二、波灣政府償債能力強:去年波灣債市指數乃連續第四年表現勝於廣泛新興市場債,多數的波灣債券信用評級被評鑑公司確認或是提升,有助於今年吸引國際投資人對波灣債市的投資興趣。受惠油價上漲以及各產業復甦,波灣政府財政收入大幅進帳,因此降低發債供給量,國際貨幣基金預估波灣六國外匯存底可望於2022~2024年3年增加3,000~3,500億美元。

三、波灣企業債商機的不可限量:波灣阿拉伯國家合作理事會(GCC)乃由阿拉伯聯合大公國、沙烏地阿拉伯等6個成員國組成,雖然主權國家數不多,然而企業債卻已涵蓋25個產業可投資。過去5年波灣主權債的發行量占整體波灣債券比重由2017年的六成降至去年的三成,反觀金融債和企業債占總發行比重則已攀升至七成,顯見各政府近幾年積極進行經濟結構改革促進產業發展的成效,並順勢帶出該區企業債券的投資機會。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,波灣是塊常被外界誤解而低度配置的高品質債市,反而因此提供在地研究團隊能覓得超額報酬的機會。

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