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野村台股操盤人筆記 台股短線仍偏震盪整理

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本文共950字

經濟日報 賴俊明

加權股價指數近6個月價量表現:

資料來源:Bloomberg, 截至2021/10/13
資料來源:Bloomberg, 截至2021/10/13

國際貨幣基金(IMF)近期表示,因供應鏈瓶頸持續、通膨壓力高漲,恐影響全球經濟脫離疫情陰霾的速度,將全球今年經濟成長率預測自7月的6%小幅下修至5.9%,而台灣今年則是由4月預測的4.7%上調至5.9%。

市場高度關注大陸限電限產措施在「十一」長假後是否出現調整,而最新消息顯示,以長三角為主的許多地區仍延續此前的管理力度,以江蘇省無錫為例,11日起逾千家企業分兩組輪流「開三限三」,且結束時間未明。

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野村投信表示,以總體經濟來看,各國經濟數據的低基期時期已過,從美國及中國的製造業指數都可以觀察到成長放緩的信號。然而全球主要經濟體的資產負債表仍然持續在擴張,因此以資金面來看整體市場還是會受惠,雖然美國將縮減購債規模,挹注程度將會逐步趨緩,但股價在過去幾個月已逐漸在消化相關影響。目前市場多預期美國升息時點將會落在2023年第一季,主因是雖然通膨條件已構成,但在就業方面,像上週公佈9月非農就業新增人數就不如預期,因此要達成聯準會充分就業的條件還需要一段時間。

台股部分,截至九月底的股價淨值比為近2.3倍,相較7月加權指數在一萬八千點高檔時的近2.5倍有相當幅度的修正。野村投信認為在明年獲利大致呈現年持平的狀況之下,評價下修相當合理,但目前的股價水位應已反映了多數利空消息,包括對於美國量化寬鬆退場和升息的預期、中國限電措施的影響,以及全球原物料高漲、貨櫃塞港加深通膨壓力等,因此預期接下來的3-6個月台股將呈高檔震盪,格局上要跌破一萬六千點或是漲破一萬八千點都不會太容易。

因全球經濟體仍逐步復甦,整體仍偏多看待,但在許多預期需做調整、不確定性因素仍存在下,選股變得相當重要。回歸基本面,野村投信持續看好長期的趨勢股,包括5G、半導體、高效能運算、伺服器及電動車等,而供不應求的產業如ABF載板、8吋晶圓、矽晶圓等也預期漲價效應可望延續。傳產方面,在消費回溫及美國基礎建設逐步落實之下,我們也看好自行車、成衣製鞋、鋼鐵及汽車零組件等類股的表現。

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