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經濟數據樂觀! 美國高收益債具強勁吸引力

提要

安盛投資管理團隊專精美國高收益債 掌握全面分析 建構長期累積收益

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美國經濟數據相當正面,企業體質大幅改善,加上全球仍處於低利環境,提升了美國高收益債券的吸引力。(美聯社)

本文共1206字

經濟日報 項家麟

新冠肺炎疫情爆發以來,美國經歷史上最短的經濟衰退之後,景氣快速復甦。安盛投資管理指出,美國經濟數據相當正面,企業體質大幅改善,違約率降低,加上全球仍處於低利環境,提升了美國高收益債券的吸引力。

美國全國經濟研究所(NBER)今年7月指出,美國有史以來最短的經濟衰退出現在去年3至4月,之後就開啟了新一輪的景氣循環。安盛投資管理表示,美國政府極力救市,景氣快速復甦。企業獲利大幅改善,基本面良好,違約率也快速下滑,從去年的6.8%大幅降低到2021年預估的0.7% 。(資料來源:摩根大通,截至2021/08/02)

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安盛投資管理指出,數個月來,製造業與服務業活動等數據都相當正面。不過,未來仍要持...
安盛投資管理指出,數個月來,製造業與服務業活動等數據都相當正面。不過,未來仍要持續注意通膨及疫情發展。(美聯社)

安盛投資管理指出,由於投資人更加擔心變種病毒,因此通貨膨脹以外的經濟數據都被忽視。事實上,數個月來,製造業與服務業活動等數據都相當正面。例如,企業持續建立庫存(即使沒有前一季快速),營建活動反彈,就業成長加快,個人消費支出高於預期。不過,未來仍要持續注意通膨及疫情發展。

安盛投資管理團隊專精美國高收益債 掌握全面分析 建構長期累積收益

就大環境來說,由於全球固定收益市場為投資人提供的收益很少,且美國高收益債券違約率趨於下降,相較其它固定收益資產類別,美國高收益債仍具吸引力。

安盛投資管理的高收益團隊經驗豐富,所管理的美國高收益債資產超過180億美元。(資料來源:安盛投資管理,截至2021/8/31)

安盛投資團隊認為,長期績效優良的關鍵在於,透過基本面信用分析,聚焦信用不斷改善的公司,將債券收益不斷滾入投資並避免本金損失,達到複利效果,可挺過市場考驗。

此外,在投資流程方面,評估、衡量及管理風險是不斷持續的過程。除了檢驗高收益債發行人的個別及產業風險,包括實質審查、財務分析、流動性預估、資本架構分析及ESG等多面向考量,還會評量外在的金融環境,包括團隊對於個別企業的信用評估、信評公司給予企業的信用評級、產業及信用曲線、資本架構等。同時,還要考量利率、產業、殖利率曲線及類股票市場的風險。

藉由專業投資團隊的協助,掌握全面分析,避開獲利能力不佳、償債能力有疑慮的標的,安盛投資管理團隊時時保持審慎態度、敏銳度與靈活性,順應市場波動調整策略,把握每次良好的投資機會。

安盛投資管理旗下的安盛環球基金-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)目前的殖利率與基準指標相當,但存續期顯著低於基準指標,在當前利率面臨上行風險的市場中將有助管理利率變化風險。(資料來源:安盛投資管理,Factset,截至2021/08/31。該基金基準指標為ICE美銀美林美國高收益指數。)



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