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無懼Fed轉鷹 複合債基金應戰

本文共1036字

經濟日報 賴俊明

9月22日聯準會利率會議發布最新經濟預測展望,上調今明兩年通膨預測,主席鮑爾表示量化寬鬆減碼時程已近,市場預期11月聯準會將宣布縮減購債計畫,最快可能在2022年下半年開始升息。野村投信表示,面對未來的利率環境變化,投資人不妨選擇複合型債券基金做為投資組合之核心部位,藉由各類債券分散配置降低風險,以及專業投資團隊在變動局勢下掌握投資機會,達到進可攻、退可守的目標。

野村基金(愛爾蘭系列)-全球多元收益債券基金經理人賀昱誠(Richard Dic...
野村基金(愛爾蘭系列)-全球多元收益債券基金經理人賀昱誠(Richard Dickie Hodges)

在境外複合債基金裡,今年下半年甫進入台灣市場之野村基金(愛爾蘭系列)-全球多元收益債券基金憑藉著靈活且多元的投資策略,成功吸引台灣投資人目光。基金經理人賀昱誠(Richard Dickie Hodges)表示,預期利率(特別是在美國)在兩年內會比現在更高,雖然無法確定美國何時將開始升息,但對於聯準會來說,零利率並不「正常」,而且聯準會更願意將短期利率控制在接近1%的水平,預估2022年下半年啟動升息的機率較高。聯準會應已從2013 年的減債恐慌和2018 年末股市的兩位數負報酬中吸取教訓,他們不想造成這種不穩定性,因此將提前和漸進地發出縮表和升息的訊號。預期縮減購債(或提高縮減購債預期)將對公債殖利率和投資級、高收益債利差造成壓力,這與聯準會迄今為止的購債計畫所帶來的殖利率和利差走低,恰好相反。

推薦

野村基金(愛爾蘭系列)-全球多元收益債券基金有別於一般的複合債基金,投資範圍包括可轉換債券,可轉換債券與股市連動度較高,可以參與股市上漲動能;由於全球景氣未明顯受到Delta病毒影響,仍持續復甦腳步,長期而言股市依然具備不錯的成長潛力,因此基金藉由布局可轉換債券,積極參與成長機會。此外,基金搭配「股票賣權」進行避險,透過衍生性商品的避險運用,提高績效的掌握度,因此相當適合做為投資組合的核心資產。

賀昱誠指出,在投資策略方面,基金持有大量短天期美國公債和國庫券部位作為流動性準備,有助於抑制基金的整體波動度,掌握出現具吸引力逢低買進的機會。另外運用銀行和保險公司的次順位金融債作為高收益債的曝險,這類型債券集中在未來兩年內到期或被買回的短天期債券,在利率可能上升的環境下,將為基金提供更多流動性。如果信貸市場出現更廣泛擔憂,這些債券在短期內可能會出現一些波動,但會迅速到期並回歸面額,同時提供具吸引力的收益率水平。殖利率具有吸引力的另一個領域是新興市場債,投資團隊願意在這裡承擔一些風險,因為承擔多一點風險將有機會獲得補償。

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