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三利多支撐 全球高收債漲相佳

2021-05-12 08:59經濟日報 孫震宇

主要國家陸續推出疫苗施打方案,全球經濟成長正在加速。美國近期實施的刺激計畫,以及總統拜登推出基礎建設法案可能會進一步推動經濟表現。鋒裕匯理投信表示,現今三大趨勢將使全球高收益債資產受惠,首先,美國聯準會Fed維持相對寬鬆環境;其次,高收益債預期違約率可望走低;以及高收益債收益率仍相對較高,均有助於吸引買盤進駐全球高收益債資產。

首先,聯準會利率目標仍在低點,高收債的收益仍相對吸睛。現階段Fed暗示2023年前沒有升息計畫,寬鬆的環境有利於高收益債券需求。

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其次,經濟復甦,有助於違約率走低。隨經濟增長重返上升軌道,企業獲利轉佳,預期違約率可望下滑。儘管近期市場擔憂近期公債殖利率彈升,不過公債殖利率的上升,表明市場預期經濟強勁;隨美國10年期公債殖利率於今年重回1%以上水準,預期違約率亦進入下降趨勢,風險性資產價格可望攀升。

另外,收益普遍走低,高收益債的收益率仍值得留意,Bloomberg資料統計,全球高收益債指數殖利率為4.15%,相較於全球投資等級債指數1.66%,全球公債殖利率0.51% ,更吸引追逐收益的投資人目光。

鋒裕匯理資產管理為歐洲第一大、全球前十大資產管理公司,總管理資產規模為1.75兆歐元。鋒裕匯理投信於2019年推出鋒裕匯理全球高收益債券證券投資信託基金,成立以來規模翻倍,截至今年3月31日,規模來到新台幣75.8億元。

團隊操作動向,近期全球高收益債利差快速縮窄,帶動高收益債資產績效表現亮眼,不過亦使整體投資組合的殖利率降低。對此,鋒裕匯理資產管理高收益債團隊,考量經濟和市場環境漸上軌道,高收益債的違約率亦見緩和,經理團隊逐步加碼收益率較高券種,以維持整體投資組合的殖利率。

產業配置方面,考量經濟持續好轉,持續加碼周期性產業,以捕捉景氣復甦動能,在此階段能源類資產因需求充足而有強力支撐,基金持續持有該類債券。目前基金前五大產業配置為非必需消費品、工業、原物料、能源與醫療保健。

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