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野村台股操盤人筆記 台股漲多修正誠屬合理

2021-05-07 11:09經濟日報 賴俊明

加權股價指數近3個月價量表現

資料來源:Bloomberg, 截至2021/05/05
資料來源:Bloomberg, 截至2021/05/05

這幾天股市上沖下洗,且盤面波動因當沖佔比偏高而加劇,資金又持續流出電子股,但3月獲利與首季財報亮眼的航運、鋼鐵、玻璃陶瓷、電器電纜與造紙等類股,及配息大增的金融股仍能持續吸引資金進駐,顯示台股資金輪動良好。野村投信認為現階段整體台股的主客觀條件沒有問題,搭配下半年的不錯展望,對於台股不必預設高點。

以最近最夯的航運股為例,全球貨櫃航運霸主馬士基(Maersk)自評今年全年獲利可達140億美元(折合新台幣約3,920億元),對比國內航運三雄今年最樂觀版本的全年獲利預估合計數約新台幣1,800億(不到馬士基的一半)。但有趣的是,目前航運三雄總市值已超越新台幣8,600億元,是馬士基總市值1.3兆台幣的三分之二以上。從評價面角度,誰被低(高)估看來是個謎。

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大盤扣除台積電後的股價淨值比跳升,今年2月底僅1.51倍,然該比值目前升至1.76倍(反映近兩個月傳產股的神勇表現)。野村投信建議投資人暫時不必擔心,因為距離2007年7月的全球金融海嘯高點(2.17倍)還有一段距離。

此外,野村投信也認為下半年的高成長標的值得續抱,原物料部分,在碳中和議題促使中國限產與美國長期基建的帶動,看好鋼鐵類股續航力。傳產股方面,美國新冠疫苗施打進度超前,8月可望全體免疫,實體經濟回溫可望進一步提高耐久財與服務性支出,包括製鞋、服飾、汽車零組件及自行車等產業前景看俏。另在長線科技趨勢上,5G、半導體、高效能運算、伺服器暨散熱等相關次產業標的目前估值已修正至合理水準,也是基本面投資人逢回布局的優選。投資人關切的矽晶圓、8吋晶圓、面板及載板的漲價效應,因晶片與產能持續短缺,獲利上修空間依舊存在。

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