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債市拉回 布局高收益債好時機

2021-04-07 09:14經濟日報 李佳濟

美國10年期公債殖利率高檔震盪,導致估值偏高的科技股下挫、債市的波動度也因此加大。柏瑞投信表示,從過去歷史經驗來看,即使面對美債殖利率大幅上升,全球高收益債券指數仍然保持正報酬,具備較好的抵禦利率上行風險的能力,若債市拉回,反而是逢低布局高收益債市的好時機。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,疫情緩和與財政刺激方案有助美國經濟上行,隨著高收益債企業的信用評等改善,高收益債的整體違約率也跟著下降。

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另方面,全球高收益債券還具有存續期短、高息收保護、企業基本面轉佳三大優勢,可提供投資人參與復甦上攻、同時管控下檔風險雙重功能。現階段全球央行維持低利率政策不變,市場資金持續追逐高收益債券,使得全球高收益債市自去年下半年以來漲勢暢旺,近期雖受美債殖利率上升小幅修正,但也提供投資人進場布局的好機會。

邱奕仁指出,高收益債基本面好轉,評價面和技術面也都有強力支撐。觀察目前全球高收債券指數的利差為386點,距離10年低點的310點,仍具有收斂空間。

柏瑞全球策略高收益債券基金是台灣境內成立最早、歷經金融海嘯考驗的高收益債券基金,秉持由下而上的基本面擇債原則,遍及成熟與新興市場標的、商業不動產抵押擔保證券(CMBS)等證券化商品,為風險把關,締造境內同類型基金績效的前段班好表現。

截至今年2月底,柏瑞全球高收益債在已開發高收益公司債方面,將以BB等級債券為主;新興市場企業債以BB等級為主,新興市場主權債則以較高收益性與利差收斂空間為主要選券原則。在產業配置方面,相對於指數高配能源與原物料,低配政府債與通訊產業。但上述配置仍會隨市況而做調整,且須留意高收益債市仍有相關風險。

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