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美高收 擁短存續期收益兩利多

2021-03-09 09:58經濟日報 孫震宇

美國經濟復甦趨向明朗、通膨預期增溫,美國十年期公債殖利率攀升至1.3%以上。鋒裕匯理資產管理表示,市場憂心通膨增溫將使聯準會提早停止購債,但從聯準會釋出的言論來看,預期今年寬鬆的貨幣立場基本無虞。在低利環境之下,資金仍將持續追逐收益,且即便面對彈升的殖利率,美高收債具有較短的存續期與較高收益率,使之對彈升的公債殖利率敏感度較低。

鋒裕匯理資產管理是歐洲第一大、全球前十大的資產管理公司 ,在全球有六大投資中心 ,其中在美國的投資中心於1928年在波士頓成立,擁有近一個世紀的管理經驗,利用集團豐富資源,鋒裕匯理投信打造全新產品–鋒裕匯理美國高收益債券證券投資信託基金,是台灣首檔納入ESG投資流程的美高收基金,保管銀行為中國信託銀行,昨(8)日開始募集。

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鋒裕匯理資產管理高收益債團隊共同總監Kenneth J. Monaghan指出,今年美國經濟前景樂觀,導致部分投資者認為美國聯準會Fed可能會在今年年底前開始縮減每月的購債量,包含美國公債和機構MBS。不過,美國聯準會主席鮑爾已否認這種猜測。

Kenneth J. Monaghan指出,現階段談停止購債確實言之過早,即使今年下半年出現顯著復甦,美國經濟距離聯準會的既定目標–充分就業和持續通脹超過2%,還有一段路要走,並且預期聯準會的貨幣政策將保持相對彈性,而不是重蹈過往快速收緊貨幣政策的覆轍。

此外,疫苗施打正如火如荼進行,市場需求驅動商品價格上漲,投資人擔憂聯準會動向。鮑爾對此已試圖阻止近期市場過度反應,表示隨著美國經濟更加全面地重新開放和正常化,聯準會將視隨之而來的物價上漲為暫時性,因此不會收緊貨幣政策。

鋒裕匯理資產管理表示,策略方面,可留意美國投資機會,美國高收益債存續期平均在4年以下,相較於投資等級類別短,面對美國公債殖利率曲線的攀升,敏感度相對較低。加上全球低利時代之下,相對投資級債及公債,美高收的高收益率更獲得投資人青睞。不過若想捍衛美高收提供的較高收益率,操作品質相當重要,宜透過專業團隊慎選標的。

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