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凱基投信:新興高收債吸金 納入ESG因子更佳

2020-12-01 06:00經濟日報 蔡穎青

近期疫苗有解、歐美防疫態度轉趨積極,有助市場信心回穩。凱基投信表示,全球主要央行為求經濟展望持續改善,維持寬鬆政策避免經濟斷崖,投資人對於明年經濟週期進入復甦階段抱以高度期待,驅動風險性資產受資金青睞。根據美銀美林統計至11/18,高收益債券基金連續兩周淨流入、新興市場債券基金連續半年以上淨流入,近周流入已達35億美元。

凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示,近期全球染疫人數雖有升高,以及美國財政部與聯準會對信貸救援計畫存續不同調,雖影響市場投資氣氛,但投資人對於疫苗進展的利多,以及財政刺激的預期,仍推動整體信用債市走高,資金仍對向收益型資產靠攏。

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劉書銘表示,除了傳統固定收益型資產的資金流穩定外,永續主題固定收益基金的資金流也連續兩季接近200億美元水位,主要是一般投資高收益債資產,會評估債券評級或違約風險機率,但以往多數的高收益債發行公司財務資訊較不透明,若建立資產組合時納入ESG永續投資策略,有助評估發債公司的潛在風險,如公司治理、財務體質、資訊透明性等條件,以期兼顧累積收益與維持投資品質的雙效能,有利於資產組合的穩健性。

在美元持續走弱的貨幣環境下,具備較高殖利率的高收益債券資產具備相對優勢,尤其弱勢美元也將驅策資金轉往非美資產操作佈局,新興債市可望受惠,加上現階段新興市場高收益債相對美國高收益債利差處於歷史高位,後市更具吸引力。根據統計,近期新興市場高收益公司債高達6.8%的殖利率水準,顯見相對優於其他債券種類(見下圖)。

資料來源:彭博資訊,凱基投信整理。殖利率為最低殖利率(Yield to wors...
資料來源:彭博資訊,凱基投信整理。殖利率為最低殖利率(Yield to worst),新興市場高收益公司債為JP Morgan新興市場高收益債券指數、其餘指數均為彭博巴克萊指數。資料日期:2020/10/30。

操作布局上,凱基全球ESG永續高收益債券基金目前配置以新興市場高收益債比重逾5成、成熟市場近3成,產業分布以金融、原物料、通訊、能源、循環性消費為大宗,各產業配置相對均衡,有利分散風險。由於看好新興市場高收益債券具高殖利率水準,建議投資人可長期將該基金納入核心資產配置中,隨著永續投資策略累積長遠的收益空間。

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