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富達:全球入息型基金 攻守自如

2020-09-21 17:11經濟日報 蔡穎青

針對上週全球股市,富達投信表示,在美聯準會大膽承諾超低利率將維持到2023年、歐洲景氣回升與中國經濟數據亮眼等多重激勵下,無視有效的大規模疫苗接種將延至2021年第Q2的影響,整體股票型基金轉為大幅買超263.2億美元,創2019年第1季以來最大單週買超紀錄,單是美股買超就佔了9成,其次是全球股票型基金、北向資金排名第三。類股方面,美國科技股雖持續面臨修正壓力,但全球科技類股型基金買超仍居各類股之冠,一週買超21.6億美元,不僅連續12週買超,且創兩個多月以來最大買超。

至於整體債券型基金,富達投信指出,已連續第23週買超,首度跌破百億美元,僅91.3億美元,其中以公債買超奪冠,近24億美元,其次為總回報債,買超近11億美元,通膨連結債買超逾6.5億美元,排名第三,流入金額雖不大,卻是連續14週買超。至於高收益債方面,則以美元高收益債買超相對亮眼,其次是亞洲高收益債,連續25週淨流入。

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美股買超躍居全球之冠 創2019年3月13日以來最大單週買超

富達投信表示,美股一週買超近238億美元,買盤主力全部集中在ETF。主受聯準會承諾超寬鬆貨幣政策,全力為刺激政策辯護,不擔心未來出現資產泡沫+經濟數據普遍優於預期+聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德預期,美國Q3經濟年化成長率可望達到30%,創有紀錄以來最大增幅等激勵,包括:(1)初請失業金人數經季節調整後減少3.3萬人;(2) 紐約Fed製造業商業指數在9月大幅攀升,連續3個月正值;(3) 8月工業生產連續4個月成長;(4)密西根大學消費信心指數初值升至78.9,高於8月的74.1。

南北向資金買超分別逾31億與26億美元

富達投信分析,主受港元升值,香港金管局釋放逾33億港元,維持港元匯價穩定+中國8月經濟指標如工業生產、固定投資與零售銷售等數據,皆於市場預期。南向資金方面,上週各類股中,僅醫療保健類股賣超,電訊服務類股為最大買超,其次是非核心消費類股、金融、資訊科技和核心消費等類股。

美元高收益債轉為買超

富達投信表示,上週買超近3.7億美元,主要是受低利+技術面需求強勁所支撐。低利促使高收益企業積極發債籌資,根據巴克萊資料顯示,今年以來迄今,發債金額超過3,000億美元,為2014年以來首見紀錄,其中自今年7月以來,65%的債券票息在6%以下,B級債甚至出現4%的票息。除了低票息與發債年期縮短外,還出現發債信評提升的情形,整體高收益債平均發債信評為BB級,占46%,創有史以來最高紀錄。

經濟指標相對穩定 但政治變數大

富達投信指出,進入9月,儘管總體經濟相對穩定,但金融市場動能趨緩,不確定性變數增高,尤以美國,主要集中在政治,包括:財政懸崖(第四階段刺激計劃的國會談判,國會民主黨次刺激規模2兆美元,白宮則對1.5兆美元感到滿意,而共和黨參議員則傾向3,500至6,000億美元)、拜登與川普總統大選日趨白熱化。然而,從貨幣市場資金流向來看,市場風險偏好下滑幅度尚不嚴重,並不足以使投資人全部退場。反觀,呈現追成長、找收益的兩極化現象。

價值股出頭天? 研究顯示: 疫苗前景越趨好轉 價值股翻轉越明顯

富達投信分析,另一方面,根據高盛最新報告顯示,價值股顯示與疫苗期望值成正相關,而投報率與疫苗前景正相關時,價值股表現優於成長股。自8月末,疫苗可望於2021年Q1~Q2問世,機率從40%提高到70% 以來,景氣循環股表現即落後於防禦股,同時疫苗前景越趨好轉,價值股翻轉之勢更趨明顯。

操作雖趨向防禦 多重資產收益+全球入息型基金 攻守自如

在操作策略上,富達多重資產團隊與全球入息研究團隊的看法並未改變,同樣偏向防禦,投資人可以全球多重資產收益型基金(多元自然息收)或是全球優質龍頭股為主的全球入息型基金(股息收益),作為核心投資部位;較為保守的投資人,可考慮高品質債為主的美元債券基金,做為避險標的;而擁有利差優勢與較高收益的亞洲高收益債,還有技術面支撐的美元高收益債,也都是債券中的優選標的。中國內需消費、全球健康護理、新興市場基金依然是定期定額參與景氣復甦的好標的。

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