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凱基ESG永續高收益策略 兼顧公益收益

2020-07-07 08:42經濟日報 蔡穎青

氣候變遷造成世界掀起許多變化,也讓全球金融業發展開始出現變革。長期維持全球金融穩定的國際清算銀行(BIS)今年初首度提出「綠天鵝(green swan)一詞,指出氣候變遷將是影響全球金融穩定的重大因素,再次增強全球市場投資人與消費者對ESG投資的關注程度,更搖身成為企業營運的新顯學。

凱基投信表示,根據聯合國(United Nations)統計資料顯示,目前簽署聯合國責任投資原則(PRI)機構家數已超過2,800家,光是2018年就新增了577家機構簽署,2019年旗下總管理規模也來到89兆美元,顯見ESG投資浪潮不容忽視。

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凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘指出,ESG是指「環境Environmental」、「社會Social」及「公司治理Governance」三贏的企業治理原則,像是環境保護及減碳、工作權益平等、企業社會責任的強化等。對於企業而言,ESG是用來評估企業是否善盡其義務的具體原則,透過環境保護、社會責任及公司治理等三個面向,明確定義出衡量企業社會責任的研究框架;然而,對金融業而言,ESG透過金融資源分配的力量,引導資金流向好的產業與投資行為。

若將ESG運用在高收益債券投資策略上,劉書銘分析,近年來,在市場上普遍的債券投資策略中,除了一般的量化分析、評估財務狀況及觀察信用評等外,透過納入ESG評等選債,於投資組合中加入永續責任與影響力投資的概念,進化為風險較可控且兼顧「公益」與「收益」的永續高收益債券投資策略。

至於何謂ESG選債策略?劉書銘進一步解釋,除了透過ESG評等挑選出具有較佳穩定性的企業外,也首選「商業模式健全」且「資本結構良好」的高品質收益標的,因為重視ESG的企業通常不僅信用評等良好,營運績效也較為穩健。

劉書銘表示,由於價格報酬變動是高收益債券長期報酬波動的主因,加上高收益債券投資策略首重保護資本,根據歷史經驗顯示,重視ESG的高收益債券投資策略可降低平均年化資本損失幅度,也有助於保護可能的下檔風險,對於長期投資報酬將具有深遠影響。

資料來源:Bloomberg、Moody’s、Barclays,重視ESG的高收...
資料來源:Bloomberg、Moody’s、Barclays,重視ESG的高收益債券策略平均年化資本損失為計算Insight Investment資本損失超過50%以上或違約之債券,全球高收益債券指數為彭博巴克萊全球高收益債券指數;資料日期:2019/12/31。 凱基投信/提供。

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