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張堯勇:震盪市場 主動量化交易顯優勢

2019-11-28 09:47經濟日報 吳佳汾

ETF具有成本低廉、交易方便、分散投資等優勢,近年來深受國人青睞,交易規模不斷攀升。不過,現在投資人還有另外一種選擇:量化交易基金,透過科學化投資取得絕對報酬,甚至超越大盤,而且多空市場皆可操作,可以避免追蹤大盤指數跌、ETF也齊跌的情況,堪稱是ETF升級版。

最早的「量化交易基金」是在1960年由麻省理工學院的數學教授愛德華.索普所設立,他以自己發明的權證價格公式,進行股票與選擇權的套利投資,其基金成立30年多來沒有任何一年虧損,平均報酬率達20%以上,開啟了計量金融的新頁,他也被尊稱為「量化交易之父」。

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「量化交易基金」在歐美行之多年,並深受機構法人的青睞。摩根亞太量化交易董事長張堯勇指出,目前全球「量化交易基金」約為1兆美元,該公司去年延攬具有歐美「量化交易」實戰經驗的數學與程式團隊,經過1年多的密集工作準備,預計明年1月與國內大型投信基金合作推出台股首檔量化交易基金,透過四大流程,充分發揮模型選股、投資組合最佳化的優勢,為投資人創造長期穩健的收益。

1、巨量資料蒐集:以台股為例,張堯勇表示,該公司蒐集超過10億筆的巨量資料,主要來自彭博資訊、路透社、CMoney與TEJ等資料供應商,並進行整理及歸類,包括總經面、基本面、技術面、情緒面、產業面、新聞面、分析師與籌碼面的300個資料項目。

2、即時系統建立:採行國外專業的量化交易機構使用C及Phyon等程式語言,來開發自己的回測與下單系統,做到多因子、多元市場的回測分析。

3、交易策略建構:將台股巨量資料進行「回測」,納入多因子模型中,並且給予各因子一定的權重,並在避免產業過度集中之下,最後組成了交易策略。

4、投資管理:經過半年至1年「紙上交易」,並且利用自有資金進行「實際交易」之後,驗證回測的交易策略成功有效,才能開始以投資人的真金白銀進行投資。

張堯勇進一步說明,ETF屬於被動型量化投資工具,2018年第4季全球股市因為中美貿易戰而大幅回檔,台灣總共有167檔的股票基金和ETF,平均虧損高達10.5%。

張堯勇指出,量化交易基金可以禰補ETF缺點,不管是處於多頭或是空頭市場,皆可獲得比股市大盤更高的投資報酬率,但是負擔的風險卻低於債券投資,值得國內投資大眾加以瞭解和運用。

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