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不延過渡期!英硬脫歐大臣:明年底前與歐盟達貿易協議 19:05

利率走低 特別股後市靚

2019-11-20 09:14經濟日報 李佳濟

美國聯準會(Fed)今年來已降息3次,雖然聯準會主席鮑威爾暗示未來將停止降息,但寬鬆的貨幣政策立場並未改變,同時觀察韓國、巴西等約38家央行立場也相當鴿派,今年陸續有降息動作,在利率走低的環境之中,特別股指數殖利率仍優於多數固定收益資產,具投資價值。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,美國經濟維持溫和擴張,第3季經濟增速放緩至1.9%,優於市場預期。不過,9月ISM製造業指數較前月的49.1進一步下滑至47.8,顯示美國製造業的下行壓力增加。

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進一步檢視,特別股信用品質,9月總計有2件特別股信評被調升、4件遭調降,升降評比值有所回落。不過,整體來看,第3季共有24件特別股信評被調升,遠多於降評件數的9件,顯示特別股發行企業的信用體質依然穩健。

評價面來看,特別股的殖利率於9月回落5.7個基本點至5.16%,著眼於當前的低利率環境,特別股超過5%的殖利率仍優於多數固定收益資產。進一步觀察,特別股優異的投資價值持續吸引資金流入,9月約有6.2億美元的資金流入特別股ETF。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,基本面、評價面與技術面來看,特別股後市展望仍偏正面解讀。其中評價面來看,全球寬鬆性貨幣政策持續創造更多的流動性,帶動資金持續流進特別股,支撐特別股近幾個月來的表現。

馬治雲指出,柏瑞特別股基金短期將保留部分現金,伺機加碼部分固定轉浮動利率證券及新發行特別股。持續增加投資組合之存續期,並謹慎挑選信用品質較好的證券,以提升整體投資組合的平均信用評級。

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