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中國A股遭低估 後市補漲空間大

2019-11-07 08:49經濟日報 李佳濟

中美雙方氣氛不再劍拔弩張,中美雙方領導人逐漸在歧見找到部分共識。柏瑞投信表示,中美雙方氣氛相對好轉,宛如替市場信心注入強心針,中國A股在企業獲利維持成長、三大長線資金入市、評價面合理等因素帶動下,預期後市具有潛在上漲空間。

柏瑞中國A股量化精選基金經理人方定宇表示,隨著中美雙方關係好轉,未來A股補漲空間仍大。從基本面來看,儘管大環境經濟數據不佳,但受惠於中國政府減稅降費政策,A股企業獲利仍有望出現雙位數成長。根據Bloomberg預估,2019年A股企業獲利成長達18.2%,2020年則有13.6%。

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資金方面,三大資金可望長期挹注股市,提供下檔支撐。首先,入摩、入富所帶來的被動式資金,預估全年可望超過900億美元;其次,社保養老基金持續入市。根據國盛證券分析,政府持續鼓勵社保養老基金投入股市,2019年第1季養老資金持股,已較前一季度增長逾70%。

最後,保險資金活水增加。中國政府研擬提高保險權益資金投資比例上限,若上限從30%提升至40%,有望為資本市場帶來額外約8,000億人民幣的資金。

評價面來看,A股本益比方面,美國S&P500指數長期歷史均值為15.7倍,現值已高達18.1倍;而MSCI新興市場指數歷史均值為11.6倍,現值則為13倍。相較之下,中國滬深300指數長期歷史均值是15.1倍,現值卻僅有12.5倍,評價面具吸引力。

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