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路博邁:低利環境 高收益債前景俏

2019-10-21 08:40經濟日報 黃英傑

統計過去1年,全球高收益債市表現不俗,總報酬近7%,優於全球股市的微幅下跌0.9%,而高收益債相對股市低波動,加上收益型資產特性,使得高收益債在全球低利環境下持續吸金。

路博邁全球高收益債券投資組合經理Vivek Bommi表示,去年第4季全球風險性資產大幅修正,但高收益債表現相對持穩,加上今年以來展現反彈力道,因此自去年第4季以來的1年報酬表現優於全球股市。

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不過,投資人持續關注全球經濟是否邁入衰退,進而是否影響高收債的後續表現?Vivek認為,目前仍未看到全球經濟衰退跡象,美國、歐洲經濟雖放緩,但可望持續受惠於薪資成長並進一步支撐消費成長;新興市場則是看到相當不錯的基本面。

Vivek認為,貿易戰進一步惡化空間有限,雖然不會立刻解決,但至少緊張關係不至再升高,因此對市場影響應在可控範圍內。整體而言,路博邁預估,至少未來12-24個月,經濟成長格局仍可望延續,但波動將難以避免,但也創造主動投資的部分戰術性投資機會。

Vivek預估,未來12個月,高收益債資產可望有高單位數報酬空間。主要基於兩大原因,其一是高收益債良好的收益率,再者是利差仍可望進一步收窄。因為投資人持續追求收益,而且全球基本面仍提供支撐,加上各國央行採取寬鬆政策,美國甚至後續還有降息空間、歐洲也推動量化寬鬆,這些都有利於利差再收縮。

Vivek強調,高收益債長期報酬表現與股票相近,但波動相對較低,更重要的是與其他資產的相關性低,因此具有配置效益。只要投資的高收益發行企業具備穩定現金流及良好的資產品質,就相對能穩度市場波動,創造收益機會。

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