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美國投資級債 收益避風兼備

2019-08-16 09:51經濟日報 賴俊明

中美貿易戰火升溫,市場波動度飆高,資金持續轉進債券市場,其中,美國投資級債今年以來漲幅已高達11.44%(Bloomberg,2019/8/9),表現超越高收益債券。NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)表示,自1989年以來,美國投資級公司債年化報酬率平均值為7%以上,長期表現亮眼,在震盪行情下,投資級公司債可望展現「避風港」特質。

高德洋表示,投資級債券因具備低波動特性,已連續28周呈現淨流入。相較於歐洲多國10年期公債殖利率進入負利率時代,美國目前距離上次殖利率低點還有36個基本點差異;此外,美國經濟數據表現強勁,消費者資產負債表由上漲的工資、持續降低的失業率以及增加的可支配所得所支撐,有助於資金持續流入美國。

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高德洋指出,投資級公司債具有許多優勢,自1989年以來,美國投資級公司債鮮少出現年度負報酬,且年化報酬率平均值為7%以上;再者,美國投資級企業債與股市或其他高風險債券相關性低;此外,相較政府公債,投資級企業債的殖利率以及資本利得更具優勢,且美國投資級企業債的規模和範圍提供可以透過主動式投資獲得超額報酬的機會。

投資策略方面,高德洋指出,重視對流動性及風險的控管,留意債市周期循環搭配下檔保護,才能創造強勁的風險調整後回報。

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