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元大:3元素 調整投資組合

2019-08-16 09:53經濟日報 黃英傑

中美貿易戰持續擴大,但在全球降息趨勢下,市場資金動能仍然旺盛,對於後市也不致過度悲觀,元大投信建議投資組合中可以加強「品質、配息、低波動」3個元素來做調整。

2009年以來,全球股市已經走了10年以上的大多頭,未來長期預期報酬率勢必降低,風險逐步升高,此時投資策略應由趨勢投資轉為波動投資,也就是從單筆轉為分批定期定額,投資期間可以分散至2至3年,藉由分散投資時點提高獲利機率。

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對後市保守的預期下,元大建議投資組合可以掌握「品質、配息、低波動」3個元素,組合中可配置1/4高投資等級債券+1/4 REITs+1/4低波動高股息股票+1/4的現金加上貴金屬部位,包括黃金、白銀。

今年以來,REITs跟投資等級債屬於較不受到貿易戰影響的產業,根據美銀美林上周資金流向,投資等級債券基金是資金流入最多的債券型基金。另高股息低波動股票,提供收益保護,適合震盪市況下較佳投資選擇之一。

元大投信研究團隊進一步說明配置貴金屬三大理由,首先,實質利率在聯準會降息後可望掉入負值,歐元區早就是負實質利率國家。實質利率是黃金中長期最重要評價因素,負實質利率將引領金價走升。

其次,統計2006至2019年資料顯示,黃金與股票、債券呈現明顯負相關;與美股、美債搭配的投資組合結果,將發揮降低波動度及提升整體報酬/風險比的效果。

最後,避險需求提升。美國貿易戰不見休兵,讓經濟下行風險增加,美股自2009年以來的超級多頭居高思危,對於股市部位較大的投資人不可不慎,適度配置貴金屬部位,可分散投資組合風險。其他避險資產如日圓也可以留意。

至於白銀,走勢與黃金高度相關,歷史波動程度約為黃金1.7倍,有機會在多頭趨勢下比黃金出現更大波段。白銀價格目前仍處於低估水準,具備落後補漲的潛力。

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