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主動投資 掌握優質企業報酬

2019-08-13 09:44經濟日報 黃英傑

中美貿易戰火不熄、美股卻屢創新高、見回不回。摩根士丹利投資管理認為,面對高度難以預料的金融環境,唯有透過創新策略和深入研究,由下而上真正的「主動投資」,才能為投資人找到環球投資機會,掌握賺取主動報酬(Alpha)契機。

摩根士丹利環球機會基金經理人 Kristian Heugh表示,其團隊即以近3年資本回報率(ROIC)和營收年增率大於15%之標準,從全球接近6,000家市值超過10億美元的公司進行篩選,發現環球各處皆能找到高品質公司。

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就區域而言,在新興市場及亞洲(不含日本)地區出現的機率最高,約19.2%與20.6%。以中國為例,內需帶動GDP成長,高品質公司比例達35%,且人口及GDP占全球達18.5%及16.1%,但在MSCI世界指數權重僅占3.6%,優質企業能見度容易被低估。

產業方面,以資訊科技業中的高品質公司占比最高,達22.2%。Kristian認為,目前軟體產業優於硬體產業,其中以能改變使用者習慣,經常性收入可高度預期的雲端科技SaaS(Software-as-a-Service)最為優質。所謂SaaS(如雲端伺服器)是提供軟體服務的商業模式,客戶企業只須在雲端租用軟體服務,無須購買軟體並安裝至企業主機,可有效降低企業營運成本及增加財務彈性。

「為主動而生」。摩根士丹利投資管理致力於將「主動投資」存在全公司每一人、每一檔基金產品的DNA之中。根據Morningstar資料庫進行分析,在摩根士丹利投資管理系列基金當中,有94%的基金為「真正主動」,高於全體資產管理業界平均值52%。以摩根士丹利環球機會基金為例,團隊運用巴菲特的價值投資原則,主動發掘價格被低估、具備競爭優勢之高品質公司,主動股份達93.1%。

摩根士丹利環球機會基金於2016年台灣核准後,已累計獲得台灣地區15項基金大獎,2019年更連續第3年獲理柏台灣基金獎,正是摩根士丹利「為主動而生」的高度體現。

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