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投資等級債 動盪市場資產保護傘

2019-05-17 08:59經濟日報 康堃皇

今年以來投資市場面臨不少挑戰,如美中貿易、歐美政治雜音、地緣政治風險等,市場變數依然多空難測,建議近來市場容易受到消息面影響震盪,市場波動已成常態,保德信投信建議投資布局應穩中求進,資產配置應要具備抗波動等防禦固定收益型商品布局。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨著景氣邁入高原期,全球經濟成長趨緩,且通膨水準維持低檔,在溫和經濟且低通膨環境下,預期全球央行仍會維持寬鬆政策,故債券市場表現會相對股票穩健。儘管企業獲利受到去年基期較高因素,市場研究機構普遍下調企業獲利預估,但企業獲利仍有望在美國景氣築底回升下出現改善,故基本面佳之企業違約機率低。

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過去美國投資級企業債長期獲得市場青睞,過去幾年度皆為資金淨流入,唯去年債券市場表現不佳,主要係因美國近幾年升息受到影響,因此國際資金罕見出現賣超,然而今年投資等級債券又重新啟動買超榮景,毛宗毅認為今年以來投資人心態顯得更加保守,市場資金已經意識到全球景氣進入高原期,開始作風險控管,故市場擴大布局防禦性較高評等債券,預料美國投資級債券型基金成長有望再創新高。

目前美股已來至相對高企水位,股市難免有漲多拉回可能,投資配置上仍是要有抗震能力佳之投資等級債券配置。根據歷史經驗,2008年全球金融海嘯,投資等級債券當年僅下跌4%左右,且在隔年迅速收復跌幅。而高收益債券對景氣敏感度較高,投資等級債具價格波動小於高收益債、收益率普遍優於公債特性,有利息收入做下檔保護,其表現相對平穩,故投資等級債被視為資產配置中的保護大傘。故投資等級債券擁有高信評、穩定息收之優勢,毛宗毅建議投資人可將投資等級債券納入投資組合中,參與穩健收益投資機會。

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