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美債殖利率反彈、貿易緩解 道瓊上漲250點 04:39

美國公債搭股市 抗波動風險

2019-04-23 09:43經濟日報 李佳濟

全球貿易紛爭,股市震盪頻率增加,「對抗波動風險」成為投資人今年首要面對的課題。法人分析,資產類別中,以美國公債避險功能最強,如果透過美國公債搭配股市的方式,將能夠有效降低風險,提高投資組合的報酬水準。

統計過去20年,全球股市年化報酬率約3%,但年化波動度卻將近15%;若將五成資金配置在美國公債、五成投入全球股市,投資組合的年化波動度可望降到8.2%,年化報酬率則提升5.3%。

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第一金彭博巴克萊美國20年期以上公債ETF基金經理人張正中表示,美國公債與全球股市、美股、全球高收益債等風險性資產,其相關系數各為-0.44、-0.42與-0.33,呈現負向關係,代表在市場震盪之際,美公債表現抗跌。

事實上,若以2000年科技泡沫、2008年金融海嘯與2011年歐債危機等3次股災為例,MSCI世界指數自波段高點向下最大跌幅為51%、56%與20.3%;同期間,美國20年期以上公債逆勢上漲38%、16.5%與30%,顯示美國公債是資產配置中不可或缺的一環。

張正中表示,全球貿易紛爭未解,景氣蒙塵,但不代表經濟走向衰退。由於美中貿易談判正走向和解階段,同時,歐美日等主要央行亦重啟寬鬆貨幣政策,全球股市後市仍有可為。

張正中認為,透過美國公債與股票混搭的方式,既可以避免遭到軋空手風險,又能降低波動風險,不失為良好的因應對策。

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