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美高收領漲 後市表現可期

2019-02-14 09:35經濟日報 黃英傑

美國聯準會立場轉鴿,短期暫緩升息的機率提高,在等待美中貿易發展、英國脫歐等不確定干擾散去之際,市場情緒回復帶動高收益債市緩步走揚,富蘭克林華美投信表示,其中美國高收益債領漲各主要債種,其發債企業多為信評相對較佳、非循環消費產業之企業,搭配殖利率逾7%可應對短線價格波動不利因素,凸顯中長期投資價值,今年以來持續吸引資金流入,後市表現值得持續觀察。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示,雖然市場對於美中貿易協商過程、全球經濟成長趨緩壓抑企業獲利展望感到擔憂,不過受惠於美國聯準會強調貨幣政策將保持耐心與彈性,整體債市表現較去年底明顯改善,其中美國高收益債基本面維持穩定,加上殖利率達7.1%,對於固定收益資金十分有吸引力,近周高收益債券型基金獲資金淨流入48億美元,今年以來淨流入達83億美元,資金動能加溫。

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張瑞明分析,現階段美國高收益債發債企業的槓桿比率、利息保障倍數仍位於歷史較佳水準,高風險支出未大幅增加,同時應對利率政策與全球市場變化,以及更多企業透過貸款市場再融資的緣故,預期今年美國高收益債新發行量仍將偏低,且企業更加重視資產負債表體質,整體基本面可望持續改善。

富蘭克林華美投信認為,2019年市場將更嚴格檢視景氣變化與信用風險訊號,短線波動難免,而高收益債與股市連動度高,然債市波動低於股票的本質,使得高收益債配置有隨股市跟漲抗震的效果,建議可藉由美高收占比高、且側重低波動評級債券以控制風險的全球高收益債券型基金布局,適時建立中長期核心收息資產,追求收益機會。

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