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新興市場強勢貨幣債 買點到

2019-02-12 10:06經濟日報 賴俊明

對於去(2018)年的新興債市來說,美國升息與美中貿易戰可謂是最主要的逆風,但去年12月以來,這些影響市場的因子已出現轉折。

NN投資夥伴新興市場債券團隊主管安成凌(Marcelo Assalin)表示,在逆風消退以及誘人價值面的支持下,當前可謂是過去10年新興債少見的投資甜蜜點,新興市場強勢貨幣主權債指數在今(2019)年有機會繳出雙位數的總報酬率。整體而言,對新興債市展望抱持審慎樂觀態度,並看好以美元為主之新興市場強勢貨幣債券。

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安成凌指出,從供給面來看,新興市場強勢貨幣債券今年發行量預估為970億美元,可望由2017年高點下降至少40%以上,並降至2016年以前的水準,供給減少有利支撐債券價格。

價值面部分,新興市場強勢貨幣主權債來到金融海嘯結束後最便宜價位,以過去經驗來看,每當新興市場強勢貨幣主權債價格到達波段低點,進場後1年內最大漲幅均可達雙位數,截至去年年底,新興市場強勢貨幣主權債價格已反彈1.66%且持續上揚,是10年來難得的買點。

NN(L)新興市場債券基金總代理的野村投信表示,過去20年,新興市場強勢貨幣主權債指數未連續兩年出現負報酬,去年因特殊市場環境而呈現負報酬,導致新興市場強勢貨幣主權債指數殖利率一度於去年底來到6.86%,不僅為金融海嘯後相對高點,也罕見地超越當地貨幣債指數的殖利率,預估今年在逆風趨緩及價值面重新受到重視的環境下,新興市場強勢貨幣主權債表現可期。

利率止穩及貿易戰風險下降將有利今年整體新興市場債券表現,NN投資夥伴最看好新興市場強勢貨幣主權債。

在投資組合方面,安成凌指出,新興市場強勢貨幣債券展望審慎樂觀,NN(L)新興市場債券基金的投資組合轉為積極,透過較高貝他的投資策略讓投資人可以參與新興市場強勢貨幣主權債的成長契機。

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