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霸菱優先擔保債 抗波動利器

2019-01-30 08:45經濟日報 李佳濟

霸菱美國高收益投資主管David Mihalick。 霸菱/提供
霸菱美國高收益投資主管David Mihalick。 霸菱/提供
2018年是波動的一年,雖然企業獲利亮麗,經濟復甦力道強勁,但是在中美貿易戰以及聯準會Fed持續升息等變數干擾下,全球金融市場走勢相對動盪。

展望2019年,霸菱美國高收益投資主管David Mihalick表示,今年全球經濟成長可能比去年放緩,但仍是正成長,且預期企業盈餘也不錯,在此預期之下,估計高收益債券違約率仍處於低檔,目前信用利差水位和投資人所承擔的風險相比,是非常有利的。

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換句話說,儘管2019年是風險和機會並存的一年,但高收益債市具備與股市較高的連動性,但殖利率高於股利率,波動度卻遠低於股市,預期高收益債仍會受到全球資金青睞,也是投資人追逐收益的主要來源。

高收益債分為兩種,一種是市面上常見的無擔保傳統高收益債,另一種是具「優先順位」且有「資產抵押」的優先擔保債。就各面向來比較,優先擔保債享有「償債順位優先」、「高收益」、且「券種珍貴」等更多投資優勢,可說是升級版的高收益債,投資人可依風險屬性適度配置優先擔保債,強化整體高收益債的防禦力。根據Lipper資料,2011年成立的霸菱優先順位資產抵押債券基金是第一檔引進台灣的債券,中國信託銀行獨家銷售。

霸菱美國高收益投資主管David Mihalick表示,隨著信用周期逐漸成熟,投資人預期市場在未來某個時間點會進入違約周期;依過去經驗顯示,優先擔保債能提供更高的回收率,原因是有債券發行企業所提供的特定擔保品作為保護;倘若市場出現違約,那麼處於資本結構最頂層的優先擔保債波動較小,是2019年抗波動利器。

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