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錢進新興 邊境市場債買點浮現

2018-07-19 09:39經濟日報 賴俊明

過去台灣債券投資人錢進新興市場債券時,只有強勢貨幣主權債券、當地貨幣計價債券或新興企業債券等選擇,現在投資人有新的選擇-邊境市場債券,邊境市場債券自2010~2017年享有連續8年年度正報酬,即使近期出現回跌,但高達7.5%的殖利率,讓邊境市場債券出現極佳買點。

金融海嘯後,邊境市場債券自2010~2017年連續8個年度均繳出正報酬,其中6個年度績效領先其他新興市場債券類別,相較於邊境市場債券100%的正報酬機率,新興市場企業債與新興市場強勢貨幣主權債正報酬機率為88%,過去8年中僅1年出現負報酬,至於新興市場當地貨幣債券,由於考量匯率波動因素,因此正報酬機率僅50%。

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野村邊境市場高收益主權債基金經理人郭臻臻表示,台灣投資人對於邊境市場感到比較陌生,直覺會認為邊境市場債券是個風險比較高的區域,事實上以過去10年各類新興市場債券指數之年化波動度而言,邊境市場債券年化波動度為7.89%,遠低於新興市場當地貨幣債券的12.30%,也比新興市場貨幣指數的8.44%低。

此外,邊境市場債券的殖利率也優於新興市場當地貨幣主權債等各類型新興市場債券,也優於高收益債,邊境市場債券由於以主權債為主,違約時的回復率高達75%,明顯優於高收益債的40%,對債券投資人而言,邊境市場債是可望提升收益的好選擇,適合放進投資組合。

郭臻臻指出,近期在新興市場債券回檔後,邊境市場債券殖利率已來到7.5%的相對高檔,過去5年以來,邊境市場債有兩次殖利率向上突破至7.5%以上,分別是2014年12月以及2015年8月,若當時進場並持有一年,平均報酬率可達一成;顯示當邊境市場債殖利率來到7.5%水準時,是進場布局的好時機。

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