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投資抗UV 前進台股要DANCE

2018-07-06 10:00經濟日報 蔡穎青

施羅德投信於3日舉辦2018下半年全球暨台股投資展望記者會,會中指出,下半年政經事件仍將主導市場高度波動,投資也要抗UV(Uncertainty and Volatility),才能趁修正期間掌握投資契機。建議以「DANCE」做為台股布局主軸,尋找低估優質股介入,債市則建議採多元債靈活布局,攻守兼備,為資產定錨新的投資策略。

中美貿易衝突增溫等事件衝擊下,全球股、債市回吐今年漲幅,除美股、原物料類股維持領先外,其他市場則是表現欠佳。施羅德投信投資長陳朝燈表示,市場進入「高UV」時期,也就是政治事件風險推升股債市的波動程度,再加上根據德國IFO世界經濟氣候調查顯示,投資人對未來景氣看法也開始下降,可見國際政經情勢難測,已觸動投資人的敏感神經。

至於債券部分,就算面對不利環境,依舊有其投資價值,惟策略需轉變。債市投資亦面臨多項挑戰,包括全球主要央行貨幣正常化、利率和通膨雙升、存款利率仍處於相對低檔等,但施羅德(環)環球收息債券基金產品經理林良軍表示,過去債券投資仰賴單一明星債種,但面對今年高波動的市場環境,單一債券對總經事件不具抵抗力,守護核心資產有賴「獨特的現代收益投資解決方案」,也就是多元債券因應。

林良軍解釋,根據過去經驗來看,單一債券對總經事件的抵抗力遠不如多元債,在2008年金融海嘯期間,美高收及歐高收跌幅超過三成,多元債跌幅僅一半,另在2013年美國縮減量化寬鬆(QE)期間,新興市場主權債更一度下跌10.45%。長期觀察,近10年間各債券因不同原因而輪動,單一券種的最佳或最差表現都不超過兩年。

目前的貿易之爭,反有助過去一年來漲幅過多的股債市市場、重新回到合理價位。陳朝燈指出,若從雙方出口占比分析,以中國對美出口占比不到二成,當中受關稅波及項目僅約2%,預期現階段實質影響有限,未來如何收場將是政治而非經濟議題。而金融市場自高檔修正後,已回歸較合理的價位,股債市投資價值也開始浮現。

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