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新興市場債買點到 首選目標到期債

2018-07-03 17:52經濟日報 蔡穎青

近來新興市場股匯債市風雨飄搖,尤其阿根廷、土耳其幣值狂瀉,更是引發投資人爭相逃離。然而種種跡象顯示最糟的情境已過,此時反而是絕佳的進場時點。

凱基2024到期新興市場債券基金經理人劉書銘指出,油價走揚、美債殖利率彈升,以及美元走升是造成近期新興市場股市、債市及匯市同步拉回的主因,然而這些干擾因素已經陸續消除,新興市場債券投資價值浮現。

首先,今年來油價一路上揚,點燃投資人對於通膨上漲的擔憂,進而提升對於FED升息的速度與幅度的預期,然而近期石油價格來到每桶80美元已有漲不上去跡象,此將有助於通膨壓力減緩。再者,隨著美國10年期公債殖利率一路朝3.10%叩關,估計殖利率已提前反映美國通貨膨脹上揚的疑慮,考量基期因素,未來的通貨膨脹率不會快速的上升,因此美債殖利率走揚的空間有限。

今年來美元相對強勢,除歐元區經濟表現疲弱,南歐政治紛擾亦是造成歐元疲弱的因素,然而南歐政治紛擾已逐漸落幕,加上美元升值行情已獲初步滿足,未來除非歐元大幅度貶值,估計美元將進入整理的格局,此將有助新興市場貨幣止跌回穩。

劉書銘表示,新興市場整體基本面仍屬正面,成長動能仍領先成熟市場,加上寬鬆貨幣政策緩步退場前提下,新興市場投資前景仍看好。尤其經歷近期的修正後,新興市場與已開發市場的利差已擴大,此時反而是進入新興市場的絕佳買點,然而面對低利率、市場震盪加劇,建議穩健投資人不妨選擇「目標到期券基金」,掌握收益及達成理財目標。

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