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先鋒投顧:成熟市場仍為主軸

2018-07-02 15:56經濟日報 蔡穎青

根據摩根士丹利報告分析,這個夏季美元可能持續走強,主要是美國經濟成長動能強於其他國家,而全球流動性趨緊,將造成風險資產波動性上升與價格弱勢表現。

先鋒投顧認為,在此狀況下資金容易流往美國與美元資產。因此,第三季度成熟市場股市仍是投資重心,而美國小型股以及美國高收益債券,在貿易摩擦下所受到的影響也相對較小。高股利題材基金在市場下跌至一定程度後,現金殖利率的提高往往也能吸引法人機構進場。

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對於新興市場投資人勿過度悲觀,觀察中國先前降存款準備率,房地產市場均出現成交回升,地產類股走揚的反應,但本次調降,市場並沒有很正面的反應。除非投資人對中國企業債違約、中美貿易摩擦和對新興市場壓力的擔憂開始緩解,否則投資者可能會繼續保持謹慎。川普或許藉由貿易摩擦作為期中選舉的操作手法,投資人需留意美國期中選舉時程,8月有較多州進入選舉,屆時股市受該議題影響可能比較大。

先鋒投顧分析,從正面角度來看,貿易議題一再重覆被提及,對股市的衝擊可能越來越弱。而本次新興市場下跌,除了美元反彈,殖利率上升,導致體質較差的國家如土耳其等大幅修正。但新興市場經濟動能走弱,或許是真正市場修正的原因,貿易戰與美元走強只是觸媒。

先鋒投顧指出,根據高盛預估新興市場經濟動能將於7月落底,屆時新興市場股債可能落底,先鋒投顧建議投資人先以定期定額方式參與。較為保守的投資人則可以用多元收益類之平衡基金,做為核心持股,再搭配個別國家股市進行佈局。

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