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全球景氣穩健向好 政策風險不可輕忽

2018-03-12 20:34經濟日報 黃英傑

2017年經濟增長基礎廣泛,特別是歐洲和亞洲出現了顯著增長。反映美國稅收政策變化帶來的投資,2018年全球經濟可望進一步增長,並優於先前預期。景氣改善由外而內,薪資回溫帶動消費,國泰金控舉辦2018年第一季台灣「經濟氣候」暨「金融情勢」展望發表會,國泰台大產學合作團隊上調 2018 年台灣經濟成長率預測值至 2.3%(原2.0%),研判有 80% 的機率落在 1.9%~3.0% (原1.7%~2.6)之間。展望第二季,經濟氣候將和3月一樣處在景氣轉弱的「陰」,季成長幅度雖僅有0.62%,景氣衰退風險不高。

國泰金控舉辦2018年第一季台灣「經濟氣候」暨「金融情勢」展望發表會,圖右至左為...
國泰金控舉辦2018年第一季台灣「經濟氣候」暨「金融情勢」展望發表會,圖右至左為國泰台大產學合作團隊黃裕烈教授、徐之強教授、國泰金控投資長程淑芬、國泰台大產學合作計畫主持人何耕宇教授及國泰金控經濟研究處協理陳欽奇。毛洪霖/攝影

國泰台大產學合作團隊表示:

近期全球金融情勢指數受到股市震盪及利率上揚影響而略為偏緊。展望第二季,景氣與企業獲利基本面提供支撐,股市可望維持高檔震盪。景氣穩健加上通膨上揚,研判央行最快在第2季跟進溫和升息,新台幣可望伴隨亞幣走勢偏強,但不致再大幅升值。本團隊研判2018年第二季金融情勢可望寬中趨穩,並無緊縮之疑慮。

1. 美、歐景氣優於先前預期,景氣改善由外而內:2017年歐洲和亞洲出現了顯著增長,2018年反映美國稅收政策變化帶來的投資,景氣成長復甦可望持續。主要受惠美、歐景氣優於先前預期,本團隊上調 2018 年台灣經濟成長率預測值至 2.3%(原2.0%),研判有 80% 的機率落在 1.9%~3.0% (原1.7%~2.6)間,站穩2%的可能性大增,甚至有機會挑戰3%。景氣改善由外而內,薪資回溫帶動消費,研判消費有機會持續高於2%的成長。展望第二季,經濟氣候將和3月一樣,處在景氣轉弱的陰,僅能有0.62%的季成長幅度,景氣衰退風險不高。

2. 台股高檔、緩步升息,金融情勢寬中趨穩:近期金融情勢指數受到股市震盪及利率上揚影響而略為偏緊。展望第二季,全球景氣與企業獲利基本面提供支撐,股市可望維持高檔震盪。近期美國升息預期加大及美債殖利率彈升,伴隨台灣通膨回升且景氣上修,央行可能釋放緩步升息想法,台債利率有機會小幅向上,本團隊研判央行最快在第2季跟進溫和升息。新台幣可望伴隨亞幣走勢偏強,但不致再大幅升值。綜合以上,2018年第二季金融情勢可望寬中趨穩,並無緊縮之疑慮。

3. 影響2018經濟成長動能的主要因素:(1)美國若開啟大規模貿易戰,恐衝擊全球經濟復甦動能;(2) Fed若加快/加大升息步伐,恐造成市場動盪而壓抑成長動能;(3)中國加大加快改革步伐,對經濟與政治產生的複雜交互影響;(4) 國內財經政策的調整與執行,加上兩岸非經濟因素干擾。

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