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延續資金追捧潮 新興債市閃耀

2018-03-09 10:28經濟日報 項家麟

先機環球投資固定收益投資董事麥高益(Michael Sullivan)日前來台舉...
先機環球投資固定收益投資董事麥高益(Michael Sullivan)日前來台舉行新興債市記者會。 毛洪霖/攝影
2017新興債表現一枝獨秀,新興本地貨幣債上漲17.7%、新興市場美元債9.29%,皆勝過高收益債表現,先機環球投資固定收益投資董事麥高益(Michael Sullivan)日前來台舉行新興債市記者會表示,從資金面觀察,2017年新興市場債市淨流入606億美元,創下淨流入歷史新高,預估2018年可望延續資金追捧潮,有助新興債市表現持續亮眼。

麥高益指出,新興市場債市主要市場驅動因子包括:全球貨幣政策、中國與商品週期、新興市場成長率、國內基本面等四項。在新興市場本地債方面,加碼俄羅斯盧布、巴西里爾、墨西哥披索、南非幣與土耳其里拉,看好這些國家強勁的經濟表現,經常帳改善亦使高殖利率國家表現強勁;至於新興市場美元債,則加碼基本面改善且改革力道強勁的國家主權債,原油與原物料出口國成長回穩,可改善其國際貿易收支表現。

麥高益分析,新興市場本地債聚焦國家包括,俄羅斯、南非、巴西、土耳其。俄羅斯總統普丁連任機會大,政治情勢穩定的情況下,加上俄羅斯鴿派言論顯示將維持漸進式的貨幣寬鬆政策,另外逐漸攀升的油價也有利於俄羅斯總經表現,增加投資人持有俄羅斯公債的意願。另一投資關注焦點是-南非,新上任的總統拉馬福薩(Ramaphosa)接續祖馬(Zuma)執政,將減少政治的不確定性,目前核心通貨膨脹率下降到4.2%,為2011年以來最低。而經濟明顯好轉的巴西亦是關注焦點,巴西2017年全年經濟成長率1%,正式擺脫過往兩年的衰退狀況。麥高益表示,目前巴西通貨膨脹溫和朝4%的目標上升,民調顯示巴西現任總統特梅爾,將帶領巴西從經濟衰退中逐漸復甦。此外,麥高益指出,土耳其政府於2017年發債量高於自身需求,以利於財政政策推行,2017年經濟成長率超過7%,顯見去年的政策達到相當的成效,加上,弱勢美元使得土耳其里拉表現相對穩定,土耳其1月份的名目利率為12%,通膨為10.3%,也使得債券投資人有利可圖。

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