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外資挺 連三月流入百億美元

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2017-05-19 12:50 經濟日報 黃英傑

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人麥可.哈森泰博。 富蘭克林/提供
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人麥可.哈森泰博。 富蘭克林/提供
全球資金熱情流入新興債市,根據EPFR統計,今年以來(截至5/3)的18周中有17周流入,且過去9周中有7周單周流入逾20億美元。而由國際金融協會(IIF,5/1)統計,外資4月流入新興國家債市資金達138億美元,已連續3個月逾百億。

摩根大通證券表示,投資人看好新興市場多頭前景,預期將持續吸引資金流入,而且對高殖利率的新興國家當地債偏好增加,因此於4月所進行的調查顯示,受訪者預期今年剩餘時間表現會最好的資產類別依序為:新興國家當地債 (看好比重30%)、新興股市 (23%)、國際股市 (歐日,19%)、新興國家強勢貨幣債 (11%)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,今年外資已重返許多評價面便宜的市場,因為看到許多有利於新興市場的正面發展。他認為目前外資回流還在初步階段。

哈森泰博團隊已經前進新興國家當地公債市場找機會,目前側重於拉丁美洲的布局,因為如巴西和阿根廷已自民粹政策回歸於正統政策,反觀美國和歐洲卻逆向而行,採行正統政策的拉美國家,將可享受資產的風險溢酬降低(資本利得增加)、通膨下降,財政狀況改善環境,此有利債、匯市表現。基金因積極找尋具高債息又具轉機契機的公債機會,截至4月底,持債平均殖利率高達11%,高於主要債市指數水準。

富蘭克林證券投顧表示,今年國際變數仍多,且聯準會除了繼續升息也將有縮減資產負債表之緊縮政策,新興國家唯有憑藉當地政治及經濟改革契機或是評價面便宜者,才能有防禦外在衝擊的能力,眼下新興當地債市機會眾多。然為順應美國公債殖利率走升趨勢,建議可再搭配放空美國公債操作來增強投資組合績效。

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