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柏瑞:高收債下半年不看淡

2017-05-18 09:52經濟日報 李佳濟

柏瑞投資高收益債海外投資顧問葉凡克(John Yovanovic)。 柏瑞投信/...
柏瑞投資高收益債海外投資顧問葉凡克(John Yovanovic)。 柏瑞投信/提供
第1季,美國經濟成長率只有0.7%,主要是受統計與暫時性因素干擾,隨著上述因素將於第2季逐漸消退,預計美國經濟可望回復穩健成長,帶動高收益債市下半年持續攀升。

柏瑞投資高收益債海外投資顧問葉凡克(John Yovanovic)表示,觀察美國首季GDP疲弱的原因跟消費動能減緩較為相關,由於第1季氣候相對溫暖,導致公用事業消費需求下滑,汽車銷量也出現明顯回落。不過,美國氣候在3月後已恢復正常,而汽車銷量滑落是由於去年第4季銷售異常強勁所致,預計第2季將恢復年化銷售量1600萬輛的常態。

另一方面,雖然第1季企業庫存下降,但在全球景氣和需求持續回溫的背景下,首季庫存下降反而會增強企業在次季擴大產出的動機。此外,美國企業的投資/資本支出終於在第1季露出曙光,也意味著企業未來的產出(特別是製造業)有望進一步擴張。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,近期國際油價出現較為明顯的跌勢,主要是受到美國頁岩油產量增加以及OPEC未達減產目標的影響,但是在全球景氣持續轉強的環境下,原油中長期供需面將漸趨平衡,OPEC亦釋出減產協議將延長至2017年之後的訊息,因此油價短期波動對高收益債市的衝擊並不大,美林高收益債指數亦沒有出現大幅拉回的情況。

柏瑞投信表示,高收益債長期以來與景氣的連動性較強,預期高收益債違約率今年仍將明顯下滑,有助於價格緩步上升,高收益債下半年後市並不看淡。

對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人,可考慮採用定期定額的方式,把高收益債納入投資組合,並透過手續費後收型、零分銷費,且擁有台幣、人民幣、美元等多重計價幣別的N級別來介入。

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