2025 Aon併購交易風險論壇 亞洲首場圓滿落幕

3月球知名風險管理顧問公司怡安（Aon plc）17日下午於台北成功舉辦「2025 Aon併購交易風險論壇：亞洲首場」，以「併購週期的風險管理與多贏綜效」為主題，邀集來自企業、金融、法律與保險各界的專家與領袖，共同探討併購交易中的風險管理與整合綜效。

全球變局下

企業併購風險管理備受關注

隨著2025年國際政經局勢的不確定性增加，跨國併購與投資已成為台灣企業佈局全球市場的重要策略。然而，併購交易的長尾風險不容忽視，從交易前的價值評估、盡職調查、風險規避，到交易後的留材整合，企業決策者比以往更需具備靈活的應對策略，提升併購交易的成功率與價值創造能力。

專家齊聚

深入探討併購全流程風險管理

本次論壇集結國際併購投資泰斗、企業風控暨人資長、企業策略投資主管、跨境交易專業顧問，會同怡安交易風險專家，由未來市場趨勢和新興交易價購展開，探討併購前的價值挖掘與雙贏談判，以及併購後的留才策略與或有責任。

本次論壇特別強調保險機制在併購交易中的關鍵角色。例如，透過「併購保證保險」（Warranty & Indemnity Insurance），企業可有效降低交易中的法律與財務風險，提高談判效率。此外，針對併購後的營運風險，如員工流失、訴訟爭議、合規要求等，怡安提供整合解決方案，協助企業順利完成併購整合，實現長期價值。

與會專家包括中華開發資本Alex Yin(殷尚龍董事總經理)、蘇利文香港分所綜合業務部Ching-Yang Lin(林靖揚合夥律師)、佳世達科技Danny Lin(林旺賜人資長暨永續風控長)、KPMG 財務諮詢Mike Mo(莫士緯執行副總)、貿聯國際Wedny Peng(彭慈風策略投資部協理)，台灣併購與私募股權協會 Lander Liu(劉鎮圖學術委員會召集人)、怡安亞洲併購與交易風險解決方案Blossom Lim (林淑文總監)、怡安亞洲訴訟與或有責任保險Cathryn Neo(梁美琴總監)、怡安台灣跨國專案負責人Maggie Hsieh (謝杰凌副總)。

論壇亮點議題：

併購前的風險管理與新興解決方案

•併購市場展望

林靖揚律師分享：「由於半導體與科技業環境，台灣企業走向海外具備相當優勢，尤其在車用、人工智能、醫療科技等應用領域。過去2年台灣的海外投資活動非常活躍，2025年即有可能再創新高。」

莫士緯執行副總觀察：「過往台灣企業習慣透過自建廠房展開海外布局。當估值合適且文化契合，越來越多客戶認為M&A是具備靈活與效率的方式。」

•交易架構變化

謝杰凌副總表示：「根據數據統計，台灣企業的海外併購中，標的在歐美地區的案件60%~70%會被要求使用RWI（併購保證保險）」。

對此，林靖揚律師精闢地敘述了保險在交易案中的角色：「併購交易的談判最終目標是彼此歡喜甘願的結合。RWI除了是推進協商效率的工具，也是合併後長期關係的潤滑劑。」

•盡職調查與RWI的交互關係

過往台灣企業使用RWI保險，在保險公司的核保過程不甚順暢。對此，謝杰凌副總表示：「在SPA初稿時即可與我們聯繫，將RWI保險所需的工作範疇納入，能夠事半功倍。此外，保險盡職調查(Insurance Due Diligence)近年亦發成為專案的常見事項，客戶甚至能將報告中的內容吸收，強化總部的風險管理戰略。」

•新興風險的轉嫁需求見長

殷尚龍董事總經理提到：「在私募基金領域RWI運用行之有年，收購標的及資產出售皆為普遍。倒是已知風險(known risk)的轉嫁需求逐步萌芽，是投資者尋找的解決方案」。

對此，林淑文總監回饋：「保險市場重視客戶的新需求，因此針對輕度及中度已知風險，提供稅務、訴訟、或有責任保險。但是，不諱言這類乃個案評估的客製商品。依據現有經驗，客戶決定使用的原因，以資產負債表保障及營運現金流活化為主流。」

併購後的企業整合與留才策略

損失發生，保險公司真的支付索賠?

這是併購保證保險最常見的疑問

怡安亞洲梁美琴總監，由親自經手的理賠案例出發，探討索賠數據：「綜觀美國、歐洲、亞太三個地區，最常見的保單索賠觸發的四大因子為合法合規、稅務、財務報表及重要合約。出單後的12~18個月是保護最常啟動索賠的時間點」。

林淑文總監呼應：「談及理賠，客戶時常詢問保單限額的適足性。我們在亞洲看到平均的購買額度，為交易價值的25%~35%。」

•投資合約簽訂僅是開始

貿聯投資部彭慈風協理談到整合的四階段：「百日計畫，必須完成繁多事項。從關鍵人才的辨識留任、當局合規申報、雙方接軌後的整併或獨立運作取捨、至跨國企業文化形塑，皆是達成合併綜效不可或缺的重要步驟。」為此公司成立專責的溝通部門，高級主管亦全力配合各國子公司的跨時區員工大會。

謝杰凌副總呼應：「人才，即是綜效發揮的關鍵。這也是人力資源盡職調查(HR Due Diligence)現金受到重視的原因。讓決策者在Day 1標記重點人員，透過benchmarking 掌握併購後的留任方針」。

•讓利夥伴，加法有感的大艦隊精神

林旺賜副總分享獨特的心法，達成集團兼顧人資、永續與風控的整合戰略：「對於加入大艦隊的夥伴，我們以讓利為目標。主管團隊與關鍵員工的心中想法，非常重要。因此，我們從生存、工作目標、獎酬三個層次思考，規劃整合的方針。此外，透過煥然一新的環境，讓加入的新事業成員有感，輔以資源盤點的加法，創造合併綜效。」

謝杰凌副總表示：「這亦是怡安自國際將HR Integration引入台灣的初衷。協助台灣企業在海外發展的計劃中，透過制定福利計畫與薪資調查對標，掌握關鍵人才。」

與會者回饋：深化風險管理觀念

許多與會者表示，本次論壇不僅提供最新的市場趨勢分析，還透過具體案例解析，幫助企業更深入理解併購交易的挑戰與機會。一位參與者表示：「在市場變局加劇的情況下，能夠聆聽來自金融、法律、保險等多個領域的專家見解，對於未來規劃併購交易策略非常有幫助。」

台灣論壇成功落幕

亞洲巡迴即將展開

本次論壇吸引眾多企業高層與專業機構代表參與，與會者對於論壇的討論內容與洞察給予高度評價。不僅促進了企業間的知識交流，也突顯了風險管理在併購交易中的核心價值。

怡安計劃將此系列論壇推廣至亞洲其他市場，於2025年陸續在香港、新加坡、日本等地舉行，進一步深化亞太區企業對併購風險管理的認識。