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短線投資謹慎 長線可期待

2020-10-04 02:00經濟日報 林成蔭
美元指數
  • 投資
  • 疫情

投資者有句老生常談 :「股市是經濟的櫥窗」,意義是股市的動向由經濟表現決定,景氣揚升,市場向上走多;景氣走滑,股市向下走跌。這句話似乎有道理,畢竟股市反映的就是基本面,然而實務上,市場波動常常會有忽多忽空的現象,令不少投資者懷疑「基本分析」的效用。

根據筆者觀察,股市數月以上的長期走勢的確是反映景氣,不過,如果是數日或數周的短周期,市場是跟隨資金流動和群眾心理而表現。

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如果將上述的話修正為:股市「終究」是經濟的櫥窗,投資者將恍然大悟,為什麼不少專家強調長期投資,因為短線難以掌握,只有拉長時間,才能站在制高點掌握市場趨勢。

上半年,突如其來的病毒肆虐,各國經濟急轉直下,外資統計,全球央行和政府為保護經濟,總計公布約15兆美元的貨幣和財政刺激方案,這是史前無例的「資金大洪水」,也帶動後續的多頭,當股市來到高檔,人心又在貪婪與恐懼中擺盪,金融市場也像雲霄飛車一般劇烈起伏。

特別提醒的是,資金又因美國總統大選進入辯論、歐洲疫情有惡化跡象、地緣政治風險等問題,近日出現大挪移,美元指數自9月1日來到91.725的低點後,自低檔反彈,不到一個月便來到94上下,世界多個國家兌美元匯率出現貶值,股市、黃金、原油的價格都出現修正,投資者在憂慮下,將資金轉向美元。

美元指數為衡量美元在國際市場匯率變化的綜合指標,該指數在3月疫情擴散時,曾因避險資金轉進,在3月23日揚升到103.96,隨著緊張氣氛趨緩,該指數開始緩降,股市也出現止跌反彈,如今美元強勢可能保持一段時間,需提高警覺。

誠如上述,當投資者心態轉趨保守,資金流向避險,股市整理難免,惟長期牛市是否動搖須視景氣動能而定。目前來看,景氣仍在復甦的正軌上。經濟合作暨發展組織(OECD)在9月中旬公布了最新報告指出,世界經濟今年將下降4.5%,與6月預測的下降6%相比有了明顯的改善,如果疫情蔓延得到遏制,世界經濟明年成長率達到5%。

台灣的經濟表現亦可正向看待,8月景氣對策燈號轉為代表穩健復甦的綠燈,綜合判斷分數為26分較上月增加5分,領先指標不含趨勢指數為104.67,較上月上升1.72%,且增幅逐月擴大;台經院公布的製造業景氣信號值較上月增加1.03 分至11.00 分,景氣燈號在連五藍後轉為黃藍燈,也出現好轉跡象。

投資心態保持「短線謹慎,長線期待」,策略上不必立即拉高持股水位,可用部分資金分批承接,在主流未明之際,可先以追蹤大型股為主的台灣50指數ETF如元大台灣50(0050)、富邦台50等為基本部位,搭配中小型股為主的中100、中小等,上櫃企業為主的富櫃等ETF布局。

科技業仍是年底焦點,消費電子品牌蘋果新產品問世,根據推測,下一代新手機iPhone 12將在10月13日推出,由入門款的5.4 吋和稍大尺寸的6.1吋的iPhone 12兩款手機先登場,更高階的兩款iPhone 12 Pro稍晚才會亮相,其最大代工廠鴻海的鄭州廠已傳出要求員工取消中秋休假,日夜趕工生產,整體供應鏈進入出貨高峰,蘋概股如台積電、大立光、鴻海集團等亦可留意。(作者是資深證券分析師)

美元指數 投資 疫情

林成蔭

財子學堂創辦人林成蔭,參與股海20多年,擔任過新光投信協理、政府四大基金代操經理人、組合基金經理人,熟悉法人操作手法與動態。 個人奉行不賭底部、不賭頭部的穩健投資法,強調一檔穩穩的定存股,效果可不輸數檔飆股。
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