全球股市3月經歷如雲霄飛車般的震盪走勢，尤其美股重挫動輒觸及熔斷機制的恐慌，更讓金融市場苦不堪言，掀起無差別拋售潮，股匯債油金市一片哀嚎。歐美國家從開始輕忽新冠疫情的衝擊，到現今升級防疫並啟動所有貨幣與財政措施積極救市，國際股市才得以稍作喘息。

台股短線受惠美股回穩與國安基金護持，加上多檔個股實施庫藏股與融券回補的買盤，指數跌深反彈企圖挑戰月線，但追價買盤仍裹足不前，從量縮價驚驚漲的態勢，顯見投資人仍憂心疫情所帶來的經濟衰退與企業財報難展笑顏。

新冠肺炎疫情蔓延全球，致使各國紛紛祭出從封城到鎖國的政策，產業供需結構從供應鏈缺工停工到終端產品需求延遲，加上運輸斷鏈抑制全球經濟活動，各行業蕭條資金短缺，廠商倒閉與關廠將重創就業市場，尤其歐美國家領時薪勞工比例偏高，一旦停業勞工將頓失生活主要依靠，並影響個人消費需求，也加深經濟下行的風險。

各國央行洞悉就業市場的窘境與企業面對的難題，紛紛拋出降息與量化寬鬆（QE）的橄欖枝，除讓市場資金寬裕，也直接定向購買公司債注入企業資金以度過嚴峻的寒冬。同時，擴大財政紓困的刺激方案，以支撐小型企業貸款與舒緩失業人口的壓力。然若疫情遲遲拖延不見改善，則經濟復甦的腳步將更加沉重。

科技業今年趨勢主軸在5G發展，但面臨新冠病毒的侵襲全球，各國傾全力資金不受限的擴大防疫，龐大資金需求的5G基礎建設也將被迫延後。手機大廠蘋果與三星新機設計與出貨行程是否延宕，以及高失業人口增加，導致薪資所得的縮減，進而衝擊高階5G手機的銷售力道，而國際大廠手機遞延且出貨訂單下修，恐將衝擊台廠供應鏈的營運。因此，市場重新檢視科技股的評價，5G帶動科技趨勢雖仍是中長期的布局焦點，但短線隨疫情的擴散卻已失去護身符的光環。

台股短線技術面乖離過大後出現強力跌深反彈，惟疫情恐慌仍揮之不去。從製造供應到終端需求再擴延到資金面的衝擊，皆顯示經濟復甦將是各國一場非常難打的戰役。因此，資本市場尚未見到冷靜的局面，投資人應趁個股反彈逢高調節，保留資金不要追高，靜待落底再行進場。

（作者是世新大學財金系副教授）