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傳獲中研院快篩試劑授權 寶齡、台塑生醫:未接獲指示 11:15

汽車零組件生技股 可長抱

2019-11-02 03:12經濟日報 林成蔭

「資金滾燙」的趨勢仍在持續中,美國聯準會(Fed)宣布今年第三次降息,將基準利率下調1碼到1.5%至1.75%區間,這種結果合乎市場預期,不過,將這次的聲明和上一次比較,可以發現刪去了「採取適當措施」的詞語,合理推估,12月再次降息的可能性已不太高,由於貨幣政策對實體經濟影響需要時間發酵,未來Fed要觀察再做決策並不意外。

今年以來,Fed的利率決策轉為寬鬆,類似1995、1998年的「預防性降息」,當時金融市場反應正向,這次也是如此反應,金融市場正向以對,接下來要看經濟數據的發展,資金瘋狗浪是否能將「景氣微溫」轉變為「景氣活絡」,果真如此,行情還可持續下去,如果景氣仍是疲軟無力,即使Fed可能再降息,但資金行情將迅速退燒,這是必須謹慎應對的風險。

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美中貿易談判的第一階段協議何時簽署是近期焦點,原定在APEC峰會舉行「川習會」並簽署第一階段美中貿易協議,由於主辦國智利政局動盪因素被迫取消,現在美中雙方必須再尋找新的簽約地點和形式,雖然這並非是美中雙方問題,影響有限,但橫生枝節使得股市投資者卻步不前,股市休息一下,未必是壞事。

台灣的景氣處於「雖不滿意,但可以接受」的階段。首先,行政院主計總處概估第3季經濟成長率年增2.91%,是近五季來新高,貿易戰讓部分台商將產能遷回台灣,國內投資優於預期,全年經濟成長率有機會上修至2.53%,更重要的是,台商在海外生產比重有下降,而國內生產比重上升且產能提升,這樣的情況應可以持續下去。

不過,9月景氣燈號仍是黃藍燈,沒有惡化,也未明顯好轉,綜合判斷分數為19分,較8月減少1分,特別提醒的是,雖然景氣領先指標呈現連續九個月上升,累計增幅不大,燈號也還未能回到綠燈,代表好轉的基礎不夠堅固,仍必須謹慎觀察。

金融市場受惠於資金湧入走勢突出,美國S&P 500指數和費城半導體指數陸續創下歷史新高,台灣加權指數也創下29年來的高點,從台灣加權報酬指數看,台股已經是歷史高峰,如有回檔,位於11,171點附近的月線應是支撐,下方還有形成多頭排列的季線、半年線、年線密集守護。

投資採取「多頭但避險」的策略,高持股水位因應震盪趨堅的牛市,搭配避險工具以增加下跌時的緩衝。

電子股仍是主角,蘋概股在大立光、台積電強攻後,輪到鴻海家族補漲,蘋果新公布的財報優於預期,雖然iPhone業務較年減9%,但認為年底的購物潮可以期待,令人眼睛一亮的是服務部門與穿戴式設備部門,尤其是Apple Watch和AirPods相關族群是未來的成長動力,相關供應鏈如新日興從AirPods 2、Air Pods Pro是充電盒軸承供應商,未來具成長性。

傳產股中,運動休閒長多不變,另外,新台幣已經由貶轉升,較人民幣和韓元強勢,除外資匯入投資外,根據經濟部統計,台商回台的部分,累計投資金額已達6,236億元,預計今年底前目標落實2,000億至2,100億元。

由於此一現象將持續數年,廠房、商辦首先受惠,加上低利環境,資產營建相關底部逐漸墊高,如生技醫療、汽車零組件等基期不高,可考慮長線布局。

(作者是資深證券分析師)

降息 Fed 台商

林成蔭

財子學堂創辦人林成蔭,參與股海20多年,擔任過新光投信協理、政府四大基金代操經理人、組合基金經理人,熟悉法人操作手法與動態。 個人奉行不賭底部、不賭頭部的穩健投資法,強調一檔穩穩的定存股,效果可不輸數檔飆股。
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