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內資回來了 元月行情有影

2018-12-23 01:44經濟日報 朱成志

10月台股大跌1,204點,跌幅10.9%,當時道瓊指數下跌5.1%,跌幅只有台股的一半;11月小反彈,12月華為公主加拿大被逮捕及「倒掛現象:公債殖利率2年短期大於5年中長期」,12月19日聯準會主席鮑爾的談話,川普揚言關政府,導致連續大跌,當周跌6.9%,是2008金融風暴以來最差表現,12月以來,道瓊狂跌3,093點、跌幅12.1%,而台股只跌2.4%。12月21日由櫃買指數先翻紅漲0.9%,又帶動加權指數小漲2點;而21日美股又重跌414點,12月22日台股獨自開市居然只小跌30點,櫃買才跌0.25點、跌幅0.2%,只能說內資又回來了,反而有機會「元月效應」。

2008年金融海嘯,2009年各國開始救市,美國啟動量化寬鬆(QE),熱錢也大量跑到新興市場,因此2009年外資買超台股高達4,801億元,這是近十年來買最多的一年,造成指數從波段谷底3,955點大漲,超跌反轉最兇悍,台股漲幅超過一倍,指數收盤在8,188點。

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近十年,外資買超台股八年,只賣超二年,台股從2010年底的8,972點跌到2011年底6,609點,當年外資賣超2,776億元;今年統計到昨(22)日賣超3,557億元更多,但是今年只跌10%,並沒有2011年跌22%那麼多,主要是今年政府基金護盤非常用力,硬撐權值股台積電。

雖然台股撐在萬點16個月扭曲了指數,許多中小股早就跌到5、6,000點了,由於台積電今年每股純益(EPS)和去年差不多,但是今年外資也大賣了40萬張,持股比率從80.1%降到77.2%,政府基金硬扛蔡總統的政績指標,正好給外資當提款機,但其他跌深中小股命運不同。

對比車電CIS感測器全球獨家的封裝股,也打入Tesla感測器供應鏈的勝麗,去年賺8.75元,今年賺10元,明年上看12元,但外資今年也賣超5,765張,欠缺政府基金就超跌,近日外資不賣了,第4季輕鬆反彈五成,由104.5元漲到半年線155元,就算今年明年獲利都成長,但全年仍大跌45%,比台積電今年跌幅大10多倍,合理嗎?類似這樣的委屈股比比皆是。

指數撐在尷尬位置不上不下,台積電補跌才是真正落底。許多其他個股早已經跌到低基期,提前落底了。今年選後的「韓流效應」擴散,12月20日「雙城論壇」,延續著「人來、貨去、大發財」92共識及兩岸一家親的主節奏,吸引內資回流而非外資。

支撐台股的是「台灣變天」,新六都市長將上台,有一點像2008年之前,民眾認為會變天,就有許多回流資金押寶「豪宅」;今年貿易戰讓台商鮭魚返鄉是需要「工廠」,不太一樣。

不過,擁有許多工業用地的低價委屈股,未來會有彈升空間,由大同事件可知,公司經營不好但土地多,也有人搶,不少公司派怕「大同條款」會變天,已悄悄回補了。

除了「高雄概念及觀光相關股」以外,2019年成長股也少不了新掛牌明星,羅麗芬-KY、興能高、中揚光、復盛應用……陸續熱身上場;今年超跌的被動元件,許多本益比才五倍上下,外資大摩賣股之後,還落井下石喊空國巨到260元,這幾天美股狂跌,反而被動元件穩住了。至於營建署年底急著放行七大風電,是高於國際標準一倍的收購價,未來20年浪費數千億補貼特定人的「小英產業」,風電股強勢但不推薦,有問題的政策撐不久。對比賴清德去年喊:「十年換1萬部電動巴士」政策,怎麼至今一毛錢都不撥呢?

懂台股2020可能變天的內資已先進場,不懂台灣民眾想法的外資會慢半拍,此時櫃買市場低基期的成長股,更勝過於高基期的台積電。大氣氛已變,勿急於一時。

(作者是萬寶投顧董事長)

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朱成志

國內知名的股市聞人、投資專家,在市場投資及研究資歷已逾20年。朱成志早在1990年即研發股票分析系統軟體,成立萬寶網路科技公司,出版雜誌萬寶周刊,該公司也做基金平台,代理六、七百檔基金。

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